Potencjalne zagrożenia

Rentowności polskich obligacji skarbowych znajdują się na wysokich poziomach, blisko szczytów sprzed dwóch tygodni, odpowiednio 3,8 proc. i 3,1 proc. dla dziesięcioletnich i pięcioletnich papierów. W tym czasie inwestorzy mieli sposobność wykazania się umiejętnościami tradingowymi w związku z dużą zmiennością cen. Na rynku globalnym ostatnie dane makro były negatywne dla posiadaczy obligacji – PKB w USA, odczyty inflacji, ceny ropy. Trend wzrostowy rentowności trwa w najlepsze.

Niedzielne referendum konstytucyjne we Włoszech jest kolejnym wyzwaniem dla Europy i testem odporności rynków finansowych. W ciągu ostatnich kilku dni na rynkach panowała zwiększona zmienność; było to widoczne zwłaszcza w rentownościach obligacji wysoko zadłużonych państw europejskich. W czwartek rentowności papierów skarbowych gospodarek europejskich rosły. W razie niepowodzenia referendum dalsza przecena na rynku długu jest nieunikniona.