OFE nadal nie lubią się z polskimi akcjami

W każdym z sześciu miesięcy tego roku otwarte fundusze emerytalne sprzedawały netto polskie akcje, stawiając raczej na zagranicę. W samym czerwcu OFE sprzedały krajowe akcje za około 300 mln zł, czyli najwięcej od lutego – szacuje Trigon DM.

Otwarte fundusze emerytalne ogółem kupują akcje, ale nie polskie. I to od dłuższego czasu. W I półroczu najchętniej pozbywały się PKO BP, ale akcje banku pozostają jednoczenie numerem jeden w ich portfelach.

Allianz OFE przesądził

Fundusze emerytalne kontynuują sprzedaż polskich akcji. W czerwcu podaż nawet wzrosła w porównaniu z poprzednimi miesiącami i sięgnęła około 300 mln zł – wyliczyli specjaliści Trigon DM. Jak zauważa analityk Maciej Marcinowski, OFE nie przestają też dywersyfikować się geograficznie – popyt na akcje zagraniczne był w czerwcu największy od trzech miesięcy i wyniósł niemal 500 mln zł.

Z wyliczeń Trigon DM wynika, że nastawienie do polskich akcji wśród OFE w zeszłym miesiącu było podzielone, ale duża podaż od Allianz OFE zadecydowała o obrazie rynku. Podejście do akcji zagranicznych było z kolei bardziej jednolite i większość funduszy kupowała akcje z innych rynków niż krajowy.

Napływy z ZUS do OFE wyniosły w czerwcu 389 mln zł, co daje 2427 mln zł od początku roku (wzrost o 18 proc. rok do roku), natomiast transfery w drugą stronę z tytułu suwaka ukształtowały się na poziomie 834 mln zł, co daje 4793 mln zł od początku roku (o 32 proc. więcej rok do roku).

Czerwiec dla przyszłych emerytów był udany – średnia ważona jednostka funduszy emerytalnych zyskała w tym czasie o 2,1 proc. Najlepszy wynik zarządzania osiągnął NN OFE (2,4 proc.), a najgorszy – Uniqa OFE (1,6 proc.). Od początku roku najlepszy jest Bankowy OFE (13,7 proc.), a najgorszy – Uniqa OFE (11,6 proc.). Dla porównania, WIG w I półroczu zyskał blisko 13 proc.

Co ciekawe, zarządzane przez TFI fundusze inwestycyjne mają inny stosunek do polskich akcji. Zarówno w czerwcu, a szerzej – od początku 2023 r. – miesiąc w miesiąc dokupowały akcji polskich firm. W ciągu I półrocza popyt signął niemal 2,2 mld zł.

PKO BP i Orlen ważą najwięcej

Którymi akcjami OFE handlowały w I półroczu najchętniej? Jak wyliczył Trigon DM, fundusze emerytalne dokupiły m.in. akcji Orlenu (406 mln zł), LPP (527 mln zł, największy nominalny popyt), ING Banku Śląskiego (58 mln zł), mBanku (120 mln zł), Allegro (402 mln zł), Banku Millennium (111 mln zł), Inter Carsu (20 mln zł), PGE (4,9 mln zł) czy Santandera. Z kolei negatywne nastawienie dotyczyło PKO BP (2,48 mld zł), Pekao (508 mln zł), KGHM (83 mln zł), Budimeksu (569 mln zł), Grupy Kęt (281 mln zł), Kruka (74 mln zł) i Aliora (119 mln zł). „Bazując na średnich cenach z I półrocza, łączna podaż dla powyższych 16 spółek wyniosła około 2,5 mld zł” – podaje Trigon DM w raporcie. Jak dodaje Marcinowski, w przypadku PZU brakuje danych z Bankowego OFE, ale podaż akcji ubezpieczyciela w I połowie roku mogła wynieść około 650 mln zł. „Podaż na PKO BP i spółkach z grupy PZU (łącznie Pekao, Alior i PZU daje około minus 1,1 mld zł) wynikała głównie z przekroczenia limitów koncentracji” – czytamy. W przypadku Dino Polska (również brakuje danych z jednego funduszu) popyt mógł wynieść około 150 mln zł.

Z końcem I połowy roku – podobnie jak sześć miesięcy wcześniej – największy udział OFE miały w Grupie Kęty, ale w ciągu I półrocza spadł on o 4,3 pkt proc., do 60 proc. Na kolejnych pozycjach na przełomie roku były Kruk (49 proc., spadek o 0,9 pkt proc.) oraz Inter Cars (wzrost o 0,3 pkt proc., do 48,2 proc.). Następny był Bank Millenium i Alior Bank (po około 32 proc.).

W przypadku PKO BP udział funduszy emerytalnych w akcjonariacie zmalał o 3,5 pkt proc., do niecałych 28 proc.

Zaangażowanie OFE w I półroczu najmocniej wzrosło w LPP – o 1,7 pkt proc., do 31,6 proc. Do tego o 10,4 proc. (o 1,1 pkt proc.) zwiększył się udział funduszy emerytalnych w Allegro.eu. W portfelach OFE największą wartość z końcem półrocza miały walory PKO BP – łącznie było to blisko 22 mld zł. Kolejny był Orlen, którego akcje warte były 16,4 mld zł. Na miejscu trzecim plasował się Santander (10 mld zł). Dalej były LPP, Pekao i ING Bank Śląski.

Największy udział akcji w portfelu na koniec czerwca miał fundusz emerytalny PZU (91,8 proc.), a kolejne były Vienna (91,2 proc.) i Allianz (90 proc.). Najmniejszy udział akcji miał z kolei Uniqa OFE (86,4 proc.).