Kurs rynkowy Biotonu oscyluje obecnie w okolicach 3,8 zł. Do (obniżonej) wyceny autorstwa Noble Securities brakuje mu około 23 proc. Analitycy podkreślają, że zgodnie z zapowiedziami Bioton zwiększył w I półroczu 2022 r. sprzedaż eksportową. Jednak inflacja i wzrost cen energii oraz większy udział eksportu w sprzedaży wpłynęły na istotny spadek rentowności.
„W bieżącym roku oczekujemy, że mimo wyższej sprzedaży spółka ostatecznie nie poprawi wyniku na poziomie operacyjnym i EBITDA będzie zbliżona do ubiegłorocznej. W wyniku aktualizacji prognoz i założeń do wyceny, w tym wyższej stopy dyskontowej, korygujemy naszą wycenę z 7,15 do 4,68 zł za akcję” – czytamy w raporcie.
Czytaj więcej
W ostatnich tygodniach na rynek trafiły informacje o strategicznych umowach zawartych przez rodzimych producentów leków. Masa krytyczna polskiego przemysłu biotechnologicznego rośnie.
Bioton jest producentem insuliny, pracuje też nad tzw. analogami. Analitycy zwracają uwagę, że insulina systematycznie traci na rzecz innych leków. W I półroczu 2022 r. rynek insuliny kontynuował spadek. Wynikał on m.in. z konkurencji ze strony insulin biopodobnych i spadków cen, konkurencji ze strony nowych leków oraz spadków cen na rynku chińskim. Warto odnotować, że również analogi dla których Bioton przygotowuje wersje biopodobne (czyli Humalog i Lantus) zanotowały spadki sprzedaży - szczególnie w II kwartale.
Noble prognozuje, że w tym roku przychody Biotonu wyniosą 198 mln zł wobec 163 mln zł w 2021 r., a w 2023 r. wzrosną do 205 mln zł. Z kolei zakładany zysk operacyjny na 2022 r. to 9 mln zł (wobec 14 mln zł w 2021 r.), a na 2023 r. również 9 mln zł. Natomiast na poziomie netto zdaniem analityków w tym roku Bioton wykaże 3 mln zł straty przypisanej akcjonariuszom jednostki dominującej (wobec 3 mln zł zysku rok temu), a w 2023 r. będzie miał 4 mln zł zysku.
