Druga fala pandemii uderza w bitcoina. Drobni inwestorzy uciekają, duzi kupują

W ostatnich dniach cena bitcoina znów zbliżyła się do wsparcia na poziomie 10 000 USD. Rynek cyfrowych monet podąża śladami S&P 500 i złota.

Od początku września rynek kryptowalut pozostaje w fazie korekty trendu wzrostowego. Jego kapitalizacja stopniała w tym czasie z 397 mld USD do 326 mld USD. Bitcoin wykazuje ostatnio dodatnią korelację ze złotem i indeksem S&P 500, a ujemną z dolarem. Globalny wzrost awersji do ryzyka, spowodowany rekordowymi liczbami zakażeń koronawirusem w Europie, powoduje stopniowy odpływ kapitału z rynku kryptowalut.

Nasilenie korelacji

Zgodnie z danymi serwisu coinmetrics.io współczynnik korelacji Pearsona liczony dla ostatnich 90 dni dla par bitcoin/złoto oraz bitcoin/S&P 500 wynosił w czwartek odpowiednio 0,31 oraz 0,36. Nie są to wysokie wartości, ale warto zwrócić uwagę, że na początku sierpnia ten pierwszy oscylował przy 0, a drugi był o połowę niższy. To pokazuje, że w ciągu ostatnich dwóch miesięcy te dodatnie sprzężenia między analizowanymi aktywami wyraźnie przybrały na sile. Od szczytu z 2 września S&P 500 spadł już o 9,8 proc., a złoto od maksimum z 7 sierpnia straciło 11 proc. Dla bitcoina skala strat jest większa – od szczytu z 17 sierpnia kryptowaluta potaniała już o 17 proc. Większy spadek można tłumaczyć mniejszą płynnością tego rynku.

Odpływ kapitału powodowany obawami przed społeczno-gospodarczymi skutkami drugiej fali pandemii dotyka więc szerokiej klasy aktywów. Jeśli dodatnie zależności będą się utrzymywać, to kontynuacja przeceny na Wall Street może się przekładać na pogłębienie spadku kursu bitcoina. Takiemu scenariuszowi może sprzyjać mocny dolar, który mimo rozgrzanych drukarek Fedu nadal jest jedną z najchętniej wybieranych walut do trzymania gotówki. Widać to ostatnio po jego umocnieniu względem euro, a także ujemnej korelacji z wymienionymi wyżej aktywami. Inwestorzy wycofywali się ostatnio z rynków akcji, złota i kryptowalut i nabywali amerykańską walutę. Warto dodać, że wskaźnika Pearsona dla pary bitcoin/dolar wynosi obecnie -0,4, a więc jest na poziomach najniższych od marca. Słabość Wall Street i złota w połączeniu z mocnym dolarem mogą być niekorzystną mieszanką dla najbardziej popularnej kryptowaluty.

Ucieczka inwestorów

Ostatnią słabość bitcoina potwierdzają dane z głównych giełd kryptowalutowych. Zgodnie z raportem firmy analitycznej Skew na początku września wartość średniego dziennego obrotu bitcoinem przekraczała 1 mld USD, a w ostatnich dniach spadła w okolice 200 mln USD. Co więcej – firma Chainalysis zmierzyła dzienne napływy bitcoinów na główne giełdy, czyli bilans wpłat i wypłat środków. Okazuje się, że we wtorek było to +36 800 BTC, a więc najwięcej od 12 marca. – Od 20 września dzienny napływ bitcoinów netto na giełdy rośnie, a intensywność handlu spada – mówił portalowi Coindesk.com Philip Gradwell, analityk Chainalysis. Wspomniana intensywność, mierzona liczbą transakcji na wpłacanych bitcoinach, spadła do najniższego poziomu od roku. Inwestorzy nie wpłacają więc środków na giełdy, by spekulować, ale by się spieniężyć. – Wzrost napływów netto oznacza wzrost presji sprzedaży, ponieważ inwestorzy zazwyczaj przenoszą kryptowaluty ze swoich portfeli na giełdy, gdy czują potrzebę zlikwidowania swoich pozycji – tłumaczy Omkar Godbole, autor w Coindesk.com.

GG Parkiet

Podobnie jak w przypadku S&P 500 i złota, tak i w przypadku bitcoina ostatnie osłabienie jest w tej chwili rozpatrywane w kategoriach krótkoterminowych fluktuacji. – Wciąż cena jest powyżej 10 000 USD i broni tego poziomu od kilku tygodni, a długoterminowi inwestorzy kupują bitcoiny w coraz większych ilościach – mówi Gradwell. Jednym z długoterminowych inwestorów jest firma MicroStrategy. W sierpniu kupiła bitcoinów za 250 mln USD, a w ubiegłym tygodniu poinformowała o kolejnych zakupach na kwotę 175 mln USD. „14 września MicroStrategy zakończyła kupno 16 796 dodatkowych bitcoinów za kwotę 175 mln USD. Do tej pory kupiliśmy łącznie 38 250 bitcoinów za 425 mln USD" – informował na Twitterze szef firmy Michael Saylor. W rozmowie z Bloombergiem powiedział, że trzymanie bitcoina jest mniej ryzykowne niż lokowanie kapitału w złocie lub trzymanie gotówki. W jego opinii w najbliższych sześciu miesiącach więcej firm zacznie nabywać bitcoiny w celu długoterminowego zabezpieczenia majątku.

Brzmi obiecująco, choć przyjmując zmienność notowań jako miarę ryzyka, trzeba przyznać, że kryptowaluty wciąż są znacznie bardziej „niebezpieczne" niż dolar czy złoto. Widać to chociażby po skali trwającej korekty. Pytanie więc, jak zachowa się szef MicroStrategy, gdy druga fala pandemii spowoduje podobny spadek kursu bitcoina jak pierwsza. Przypominam, że cena tąpnęła wówczas o 62 proc. w ciągu pięciu tygodni. Jeśli historia miałaby się powtórzyć, to kwota ulokowana w kryptowalucie przez informatycznego giganta mogłaby się skurczyć do 170 mln USD. We wspomnianym wywiadzie dla Bloomberga Saylor powiedział, że „zmienność nie jest tak naprawdę powodem do sprzedaży", ale nie zawahałby się sprzedać 38 250 bitcoinów w jednej chwili, gdyby alternatywne aktywa miały lepsze perspektywy zysku.

GG Parkiet

Ubiegłotygodniowa próba wyjścia z korekty zakończyła się na średniej z 50 sesji. Kurs bitcoina odbił się od niej na poziomie 11 170 USD i zaczął zniżkować. W środę kurs dotarł w porywach do 10 167 pkt, a MACD zakręciła w dół pod linią 0. Tym samym wzrosło ryzyko pogłębienia korekty. Kluczowym wsparciem pozostaje 10 000 USD. Przed lipcowym wybiciem pułap ten stanowił silny opór, a teraz jest barierą chroniącą przed spadkami. Spadający ATR(14) i poruszający się w bok RSI(14) pokazują równoważnie sił. Czekamy na wybicie. Pokonanie wspomnianej średniej powinno przynieść ruch do szczytu przy 12 500 pkt. Spadek poniżej 10 000 USD może skutkować testem średniej z 200 sesji (obecnie przy 9230 USD). PZ