Niewielkie zmiany, niskie obroty

Przed południem inwestorzy nie przejawiają większej chęci do handlu. Po pięciu kwadransach notowań obroty nie przekroczyły 35 mln zł. Ponad 10 mln zł przypada na akcje TP. Po ponad 2% w dół idą CPL oraz BZ WBK, po ponad 1% tracą PKN. Bank Millennium oraz Świecie. Powyżej 1% zyskują Netia i Kęty. Widać, że przebieg wczorajszej sesji, która przyniosła wyraźną przecenę ograniczył skłonność do kupowania akcji.

W tym tygodniu tylko poniedziałek był dobry dla posiadaczy akcji. Przez resztę tygodnia mamy próby obrony, mniej lub bardziej udane, tego co udało się wywalczyć w poniedziałek. Z przebiegu ostatnich sesji trudno wyciągać pozytywne wnioski. Do większego optymizmu skłania analiza techniczna, choć i tutaj jest wiele wątpliwości. Z jednej strony przełamana została półtoramiesięczna linia trendu zniżkowego, z drugiej indeks odbija się od oporu w postaci 38,2-proc. zniesienia spadku rozpoczętego w połowie października oraz dołka z drugiej połowy października. W tej sytuacji trzeba czekać albo na zamknięcie poniżej poniedziałkowej świecy (1484 pkt) albo wyjście ponad 1513 pkt.

W ostatnim czasie rynek nie może odnaleźć czynników, które jednoznacznie determinowałyby notowania. Stąd kolejne ruchy są krótkotrwałe i gwałtowne, potem trwa męczący marazm. To nie stwarza dogodnych warunków do inwestowania. To z jednej strony wynik świadomości inwestorów, że akcje są przewartościowane, z drugiej konsekwencja płytkości rynku. Kilka zleceń na koszyk akcji z WIG20 przewozi rynek po kilka punktów w górę i w dół. Pomimo tego, że WIG20 ma ponad połowę większą wartość niż na wiosnę to wartość obrotów niewiele się różni od notowanych wtedy. To zaś oznacza, że teraz właściciela zmienia o wiele mniejsza ilość akcji. Stąd niewielkie zlecenia są w stanie tak mocno chwiać rynkiem.

Wygląda na to, że w sierpniu do gry dołączyły fundusze emerytalne. Na przełomie sierpnia i września, kiedy obroty były gigantyczne, mogły kupić akcji do woli. Teraz nie ma na nie popytu, a spadające ceny obligacji powodują, że nawet pomimo sporej przeceny na giełdzie OFE nadal mają w portfelach po ponad 30% akcji. Jak na sytuację grożącego kryzysu finansów publicznych to sporo.

Dziś czeka nas pewnie senna sesja. Przebudzić inwestorów powinny dane z rynku pracy w USA. Stopa bezrobocia ma się nie zmienić, ma przybyć 110-150 tys. nowych miejsc pracy. Reakcji inwestorów trudno przewidzieć, nawet w wypadku gdyby dane były lepsze od oczekiwań. Na pewno wiele ona powie o kondycji giełd w USA.