Marcin Marczuk radca prawny, partner zarządzający, KMD.Legal
Zmiana momentu powstania obowiązku informacyjnego dotyczącego określonych zdarzeń – zwłaszcza procesów rozciągniętych w czasie – przesuwa akcent z etapów pośrednich na tzw. zdarzenie końcowe i końcowe okoliczności. Rozwiązanie to wydaje się być krokiem naprzód i w zgodzie z oczekiwaniami rynku. Trudne w uchwyceniu cenotwórczości oraz grożące wprost interesowi gospodarczemu emitentów raporty o etapach pośrednich zdarzeń w procesach rozciągniętych w czasie nie będą już wymagały publikacji, choć będą nadal stanowiły informacje poufne per se. Tworzy to nową systematykę tych informacji chronionych – raportowane informacje poufne w postaci zdarzeń końcowych i ostatecznych okoliczności oraz informacje poufne podlegające ochronie, których raportować nie trzeba (nie można?). Komisja Europejska ma dopiero opracować otwarty katalog przykładów zdarzeń końcowych, jednak już sam prawodawca unijny wskazuje, że dokładne określenie takiego momentu „nie zawsze jest proste”. Innymi słowy każdy przypadek będzie wymagał indywidualnej oceny i dogłębnej analizy. Intuicyjne podpisanie umowy jako zdarzenie wieńczące określony proces zostało w motywach nowelizacji wprost zakwestionowane jako zdarzenie finalne, bowiem uznano za nie już „uzgodnienie podstawowych warunków”. Śledziliśmy wiele transakcji i wiemy, że stan takowy trudno jest uznać za ostateczny szczególnie w zakresie warunków podstawowych (cena, termin, gwarancje, kary umowne) dopóty, dopóki podpisy nie zostaną złożone. Powstaje zatem obawa zwiększenia ryzyka błędnej oceny momentu, w którym informacja o zdarzeniu końcowym winna zostać ujawniona, a tym samym wskazujemy na, przynajmniej w początkowym okresie, możliwy wzrost zarzucalności naruszenia przepisów MAR.
Zyskaj pełen dostęp do aktualnych i sprawdzonych informacji, wnikliwych analiz, komentarzy ekspertów, prognoz i zestawień publikowanych wyłącznie na PARKIET.COM w formie tekstów oraz treści audio i wideo.
O ile na GPW hossa trwa w najlepsze, tak końcówka roku nie dla wszystkich rynków jest sprzyjająca. Najlepszym te...
Szanse na wzrost i bariery rozwojowe wzięli pod lupę uczestnicy debaty „Atrakcyjność inwestycyjna Polski” na XI Kongresie Bankowości Korporacyjnej i Inwestycyjnej w Warszawie.
Zagadnienie bezpieczeństwa obrad e-WZ było na przestrzeni ostatnich lat tematem wielu kongresów, konferencji, pu...
Odpowiednio skonstruowany program ubezpieczeniowy wzmacnia kulturę zarządczą spółki.
Na radarze identyfikującym ryzyko pojawił się nowy – dotychczas często pomijany obszar – zagrożenia hybrydowe. T...
Ponad 3500 miejsc pracy, pięć zakładów produkcyjnych i centrum usług wspólnych w Warszawie, 235 mln zł inwestycji w latach 2022–2023 i 16,6 mln zł CIT zapłaconego w 2024 r. Tak wygląda twardy bilans obecności Veluxu w Polsce – mówi Przemysław Pokorski, dyrektor zarządzający Velux Polska.
Boty, czyli narzędzia informatyczne służące do automatycznej interakcji z użytkownikami, są coraz częściej wykor...
Dlaczego spółki publiczne powinny zapewnić zgodność wykorzystania sztucznej inteligencji (AI) z obowiązującymi r...
