Fabrykę Biotonu w Rosji kupi Sanofi

Sprzedaż 38 proc. udziałów w Bioton Wostok za około 120 mln zł nie przełoży się na wynik producenta insuliny w tym roku, ale ułatwi redukcję zadłużenia

Giełdowy producent insuliny sprzedał udziały w rosyjskiej fabryce w Orle koncernowi Sanofi Aventis. Za 38 proc. udziałów polska spółka otrzyma 28 mln euro (około 117 mln zł).

Dodatkowo Bioton oczekuje wpływów z tytułu rozliczenia kapitału obrotowego Bioton Wostok – ma to być 1,5–2,5 mln USD (około 4–7 mln zł). Sanofi Aventis kupił też 36 proc. akcji Bioton Wostok od Siergieja Dokuczajewa.

[srodtytul]Dług i jego koszty niższe[/srodtytul]

Transakcja z francuskim koncernem nie będzie miała raczej wpływu na tegoroczne wyniki Biotonu. Po pierwsze dlatego, że mniej więcej na podobną kwotę Bioton wycenił w swoich księgach aktywa w Rosji, więc zysku (ani straty) tu nie wykaże. – Poza tym warunki kontraktu z Sanofi wskazują, że gotówka wpłynie do polskiej firmy dopiero w pierwszym kwartale 2010 r. – uważa Przemysław Sawala-Uryasz, analityk UniCredit CAIB.

Sprzedaż Biotonu Wostok nie rozwiąże wszystkich problemów biotechnologicznej spółki. Wciąż będzie ona potrzebowała finansowania. Jednak pozwoli ona Biotonowi zmniejszyć zobowiązania i tym samym spowoduje spadek kosztów obsługi zadłużenia.

Celem zarządu pod kierownictwem Janusza Guya jest zmniejszenie zadłużenia do 164 mln zł jeszcze w tym roku. Na koniec pierwszego półrocza krótko- i długoterminowe zobowiązania z tytułu kredytów czy emisji papierów dłużnych przekraczały 330 mln zł. Bioton ma też jednak możliwość pozyskania kapitału dzięki planowanej emisji warrantów i akcji dla wybranych inwestorów, z której może pozyskać ponad 130 mln zł.

Bioton myśli też o sprzedaży kolejnych zagranicznych inwestycji. – Wciąż negocjujemy w sprawie fabryk w Indiach i Izraelu – mówi Andrzej Wilczęga, wiceprezes Biotonu. Nie chce jednak zdradzić, z kim prowadzone są rozmowy ani kiedy można spodziewać się rozstrzygnięć. [srodtytul]Utrzymać sprzedaż w Rosji[/srodtytul]

Zdaniem analityków, z punktu widzenia długofalowej strategii Biotonu znacznie istotniejsze od sprzedaży zakładu produkcyjnego w Rosji jest utrzymanie i rozwinięcie sprzedaży własnej insuliny w tym kraju. Do tej pory Bioton wysłał na rosyjski rynek insulinę za około 30 mln USD (około 80 mln zł). W tym roku prawdopodobnie sprzedaż wyniesie tylko kilka milionów dolarów.

– Ważne jest jednak, że cały czas utrzymujemy sprzedaż Gensulinu na rynku rosyjskim – mówi Andrzej Wilczęga. Potwierdza jednocześnie, że spółka jest w trakcie rozmów z koncernami międzynarodowymi, które w przyszłości mogłyby przejąć dystrybucję insuliny Biotonu w Rosji.Z wcześniejszych informacji „Parkietu” wynikało, że partnerem może być niemiecki Bayer, z którym podobną umowę Bioton podpisał w Chinach (wartość kontraktu to 1,5–2 mld USD, czyli nawet ponad 5 mld zł w ciągu piętnastu lat).

Nie należy oczekiwać, by wartość umowy dystrybucyjnej dotyczącej Rosji była tak duża jak w Chinach. Ale tu Bioton może uzyskać lepszy udział w zyskach.– Na rynku chińskim Bioton nie był w ogóle obecny i to stawiało go w gorszej sytuacji – uważa analityk UniCredit. Z drugiej strony marże w Rosji raczej będą niższe niż te, które można uzyskać w Chinach.

W piątek kurs Biotonu wzrósł o 8,3 proc., do 0,26 zł. Jeszcze w czasie wakacji akcje wyceniane były na 0,3 zł. Ostatnio sytuacji inwestorów nie poprawiały informacje o planowanej taniej emisji (po 0,2 zł) w ramach docelowego podwyższenia kapitału.