Walka o Mispol – drobni inwestorzy kontra Litwini

Już 1 marca NWZA spożywczej spółki będzie decydować o wycofaniu jej akcji z obrotu giełdowego. NDX Energiji może zabraknąć głosów, by przeforsować taką uchwałę

Drobni akcjonariusze bardzo krytycznie oceniają propozycję litewskiego funduszu NDX Energija, który w wezwaniu oferował 1,03 zł za akcję Mispolu. Udało mu się skupić mniej niż 134 tys. papierów, wobec planowanych ponad 6 mln. Teraz bezpośrednio i pośrednio ma ok. 67 proc. kapitału. Akcje Mispolu są notowane w systemie jednolitym. W piątek na drugim fixingu zdrożały o 7,8 proc., do 1,11 zł.

SII: warto przyjść na walne

Ponad 5 proc. akcji  Mispolu ma jeszcze Marek Jutkiewicz. Kilka dni temu na łamach „Parkietu" zapowiadał, że swojego pakietu po takiej cenie nie sprzeda. Jego zdaniem akcje są warte znacznie więcej.

– Niski kurs Mispolu jest wyjątkowo dyskomfortową sytuacją dla akcjonariuszy – mówi Jarosław Dzierżanowski reprezentujący Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych. Podkreśla, że zgodnie z przepisami wzywający ma obowiązek ogłosić wezwanie po średniej cenie rynkowej z 6 wcześniejszych miesięcy. – Ustalona w ten sposób cena akcji istotnie odbiega od ich wartości księgowej (na koniec września 2012 r. wynosiła 4,27 zł – red.) – przyznaje. Do propozycji Litwinów negatywnie odniósł się też zarząd Mispolu.

Akcjonariusze, którzy nie chcą sprzedać akcji po zaoferowanej cenie, powinni zadbać, aby pozostały one w obrocie giełdowym. – Cel ten mogą osiągnąć jedynie uczestnicząc w najbliższym walnym zgromadzeniu. Do podjęcia uchwały w sprawie zniesienia dematerializacji akcji potrzebnych jest 4/5 głosów oddanych w obecności akcjonariuszy reprezentujących przynajmniej połowę kapitału zakładowego – mówi Dzierżanowski. Wystarczy zatem 20 proc. głosów przeciw, aby akcje Mispolu pozostały notowane na giełdzie.

Kolejne wezwanie?

Litwini nie odpowiedzieli na nasze pytanie, czy zamierzają zaoferować akcjonariuszom wyższą cenę. Co na ten temat sądzą analitycy?

– Myślę, że NDX Energija nie zdecyduje się na podniesienie ceny w kolejnym wezwaniu. Trzeba pamiętać o tym, że w wezwaniu w 2011 r. Litwini płacili za akcje 7,2 zł, a od tego czasu sytuacja finansowa Mispolu znacząco się pogorszyła – mówi Monika Kalwasińska, analityk Domu Maklerskiego PKO?BP.

Z kolei Adam Kaptur z Millennium DM podkreśla, że biorąc pod uwagę niewielką liczbę  akcji skupionych w pierwszym wezwaniu, litewski fundusz musiałby zaoferować zdecydowanie wyższą cenę, aby móc liczyć na odpowiedź akcjonariuszy. – Warto też pamiętać, że na początku ubiegłego roku cena akcji Mispolu istotnie przekraczała 3 zł, a w wezwaniu?oferowano jedynie 1,03 zł – wskazuje analityk Millennium DM.

Spółka z problemami

Mispol zajmuje się produkcją dań gotowych, przetworów owocowo-warzywnych oraz karmy dla zwierząt. Zadebiutował na warszawskim parkiecie w 2006 r. Cena emisyjna akcji wynosiła 8 zł. W czerwcu 2007 r. kurs osiągnął absolutne maksimum na poziomie 26,1 zł. Potem zaczął spadać, historyczny dołek – czyli 0,7 zł – notując w listopadzie 2012 r. Potem lekko zwyżkował, by w grudniu znów spaść do 0,7 zł. Wtedy właśnie NDX Energija ogłosiła wezwanie. Podbiło to kurs do nieco ponad 1 zł i taki poziom utrzymuje się do dzisiaj.

W ciągu ostatnich kwartałów Mispol pokazywał wyjątkowo słabe wyniki. Na koniec września 2012 r. miał 171 mln zł skonsolidowanych przychodów i prawie 18 mln zł straty netto z działalności kontynuowanej.

Jakiś czas temu zapowiadano, że giełdowa grupa skupi się na segmencie karmy dla zwierząt. Jednak w ostatnim czasie nie radzi on sobie najlepiej. Zarząd Mispolu tłumaczy, że przyczyną tego jest m.in. załamanie się sprzedaży w Czechach. Uspokaja zarazem, że produkty markowe Mispolu na rynku polskim notują dużą zwyżkę sprzedaży.

[email protected]