LPP opublikuje wyniki w czwartek rano, 19 lutego. Analitycy DM PKO BP przypominają, że na bazie raportów miesięcznych LPP miało w IV kwartale 2014 roku 1,395 mld zł przychodów, czyli o 10 proc. więcej niż rok temu. To głównie efekt wzrostu powierzchni handlowej r/r o 23 proc. i 6 proc. k/k, do 723 tys. mkw. Oznacza to, że sprzedaż porównywalna grupy była ujemna.
Jednocześnie marża brutto na sprzedaży wyniosła 58,8 proc., co oznacza wyraźny spadek z 60,6 proc. ze względu na wcześniej rozpoczęte wyprzedaże. Według DM PKO BP zysk brutto na sprzedaży mógł wzrosnąć o 7 proc., do 820 mln zł. Analitycy szacują, że spółka utrzymała spadający trend kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu w przeliczeniu na mkw., i w IV kwartale wyniósł on 274 zł na mkw., co oznacza spadek o 8 proc. r/r. Jednak łącznie koszty sprzedaży i ogólnego zarządu mogły wzrosnąć o 17 proc. z powodu szybkiego zwiększenia powierzchni handlowej. W efekcie DM PKO BP szacuje, że zysk operacyjny zmalał o 10 proc., do 235 mln zł. Podobną prognozę ma również DM BOŚ.
Piguła informacyjna spółki LPP
Jednak na niższych poziomach wyników pojawiają się pewne rozbieżności w oczekiwaniach analityków. „Koszty finansowe, poza kosztami odsetek, będą zawierały różnice kursowe z tytułu rewaluacji należności od spółek rosyjskiej i ukraińskiej (szacujemy na około 23 mln zł) oraz rewaluacji zobowiązań handlowych do producentów (szacujemy na 94 mln zł). Łącznie koszty finansowe mogą sięgnąć 120 mln zł i dlatego zysk netto szacujemy na 96 mln zł" - czytamy w raporcie DM PKO BP. To o 47 proc. mniej niż rok temu. Nieco bardziej optymistyczną prognozę ma DM BOŚ, który zakłada spadek zysku o 13 proc., do 157 mln zł. „Zakładamy, że koszty finansowe netto sięgnęły w IV kwartale 2014 r. 44 mln zł, głównie za sprawą wyceny zobowiązań zdenominowanych w walutach z powodu zmian kursów RUB/PLN i USD/PLN" - dodano w raporcie DM BOŚ.
Broker ten parę dni temu obniżył cenę docelową akcji LPP do 6308 zł z 7626 zł i podtrzymał zalecenie „sprzedaj". Przyczyną są właśnie słabe wyniki za IV kwartał oraz perspektywy na kolejne. Według DM BOŚ zyskowności firmy będzie przeszkadzał silny dolar oraz niesprzyjające wyniki na rynkach zagranicznych po przeliczeniu na złote (z powodu spadku kursu rubla i hrywny do złotego). Można jednak znaleźć pozytywy. Chodzi o renegocjacje czynszów, co może pozwolić na dalszą obniżkę cen w przeliczeniu na mkw. Poza tym firma skoncentruje się na obniżce kosztów operacyjnych. Pomimo tego koszty marketingu i reklamy na nowych rynkach będą widoczne, zanim pojawi się jeszcze pozytywny wpływ tych rynków na wyniki grupy.
W efekcie firma pogorszy rentowność w tym roku, ale wyniki mają wzrosnąć. DM BOŚ obniżył jednak swoje oczekiwania. Teraz spodziewa się, że LPP w 2015 r. zwiększy przychody do 5,61 mld zł z 4,76 mld zł, zysk operacyjny do 645 mln zł z 596 mln zł, a netto do 482 mln zł z 392 mln zł.
