Skala skupu akcji Monnari zależy od celu

Odzieżowa firma wskazuje, że skala i tempo buy backu mogą być uzależnione od tego, w jaki sposób skupione walory zostaną wykorzystane.

Monnari rozpoczęło 29 stycznia długo oczekiwany skup akcji własnych i do piątku nabyło 21,5 tys. walorów (0,07 proc. kapitału). Czy tym razem będzie aktywnie prowadzony?

Buy back pod przejęcie?

– Skup będzie przebiegał na warunkach przewidzianych programem i uwzględniał sytuację rynkową, w tym przede wszystkim przybliżenie się realizacji jednego z jego celów – mówi Mirosław Misztal, prezes Monnari.

Firma przedstawia kilka celów, do których mogą posłużyć skupione akcje: umorzenie, odsprzedaż, zastaw i płatność nimi za przejęcie udziałów w innej firmie.

Szczególnie ciekawy jest ten ostatni, bo Monnari od trzech lat poszukuje firmy do przejęcia, ale na razie nie ma konkretnej oferty. Czy przejęcie jest warunkiem koniecznym do aktywnego skupowania akcji z rynku? – Uchwała walnego zgromadzenia przewiduje kilka celów, nie tylko sfinansowanie ewentualnego przejęcia, zatem nie jest to warunek konieczny, aby skupować akcje własne – wyjaśnia prezes.

Zaznacza, że na razie jest za wcześnie, aby wskazywać konkretną liczbę akcji, którą Monnari może skupić. – Wszystko zależy od wybranego celu. Maksymalna liczba przewidziana uchwałą to ponad 6,1 mln akcji – przypomina. Stanowi to prawie 20 proc. kapitału spółki. Program przewiduje, że walory będą skupowane po cenie 0,1–22 zł (obecny kurs na GPW oscyluje wokół 14 zł). Kapitał rezerwowy firmy, służący sfinansowaniu skupu, wynosi 33,7 mln zł.

Misztal jest też głównym akcjonariuszem odzieżowej firmy (kontroluje 26,3 proc. kapitału). Czy zamierza sprzedawać akcje w buy backu? – Nie, nie zamierzam tego robić. Uważam się za inwestora długoterminowego – zaznacza.

Wcześniej Monnari sygnalizowało, że rozważa wypłatę pierwszej dywidendy. Czy buy back oznacza, że maleją na to szanse? – Skup akcji własnych był planowany od 2013 r. i nie jest rozpatrywany jako substytut dywidendy. Rekomendacja zarządu co do wypłaty dywidendy za rok obrotowy 2015 będzie podana do publicznej wiadomości po opublikowaniu raportu za IV kwartał 2015 r. – zaznacza Misztal. Raport zostanie podany 16 lutego.

Przychody rosną

Monnari dołączyło do grona firm publikujących miesięczne wyniki sprzedaży (podaje tylko przychody, bez marż). – Zdecydowaliśmy się na publikowanie raportów miesięcznych z powodu oczekiwań rynku w tym zakresie. Inwestorzy chcą na bieżąco informacji o spółkach, a tą pozycję finansową możemy dość szybko pozyskać po zakończonym okresie – mówi Misztal.

Styczeń okazał się udany – spółka wypracowała 18,6 mln zł przychodów, czyli o 32 proc. więcej niż rok temu. To tempo wyższe od wzrostu powierzchni handlowej (27,4 proc., do 27 tys. mkw. i 148 salonów).

Analitycy Pekao IB obniżyli cenę docelową dla akcji Monnari do 20 zł z 23 zł, ale nadal rekomendują ich kupno. Podobny ruch wykonali analitycy DM BZ WBK, którzy obniżyli wycenę do 22,3 zł z 27,8 zł, ale również podtrzymali zalecenie „kupuj". Monnari rozwija sieć i zwiększa sprzedaż, skąd więc cięcie wycen? Głównym powodem jest umacniający się dolar, który negatywnie wpływa na marże brutto (Monnari ponad 90 proc. towarów kupuje w tej walucie). Negatywny wpływ ma też drożejące euro (w tej walucie firma płaci za 75 proc. czynszów).

[email protected]