– Patrząc na sprzedaż i marżę brutto LPP, nie widzę szans, aby spółka poprawiła wynik na poziomie operacyjnym – ocenia Łukasz Wachełko, analityk Wood & Co. W marcu LPP zwiększyło przychody o 10 proc., ale marża spadła o 5 pkt.
– Sieć LPP mocno przyrosła (ok. 14 proc.), w górę poszły też wynagrodzenia, co spowodowało wzrost kosztów spółki w ujęciu nominalnym, więc przy zaraportowanej sprzedaży i marżach, EBITDA firmy na pewno spadła w I kw. wobec ubiegłego roku. Również na poziomie netto wynik pewnie będzie o kilka milionów złotych gorszy niż rok temu. Prawdopodobnie to był najsłabszy kwartał w historii spółki – ocenia Adrian Górniak, analityk DM BDM. W I kw. 2015 r. LPP miało 74 mln zł zysku EBITDA i 37 mln zł straty netto.
– W przypadku tej spółki pytanie brzmi. czy w takim samym tempie jak w poprzednich kwartałach była w stanie obniżać koszty sprzedaży, ogólne i zarządu (SG&A) w przeliczeniu na mkw. Ale ten potencjał się już wyczerpuje, co po wynikach rocznych sugerował sam zarząd – dodaje Konrad Księżopolski, analityk Haitong Banku.
Wzrost przychodów LPP niższy od tempa rozwoju sieci przy jednoczesnym spadku marż rodzi obawy o kolejne miesiące. – Sprzedaż marcowa była słaba, co jest tym bardziej rozczarowujące, że w marcu miał nastąpić powrót LPP do wysokiej formy – kolekcja wiosenna miała być zaprojektowana w nowy, lepszy sposób, ale efektów nie widać. Niemal od początku prowadzone są głębokie wyprzedaże, sięgające 70 proc., co widać szczególnie w markach takich jak Cropp i House – wskazuje Wachełko. Umiarkowany optymizm wykazuje Górniak, według którego LPP powinno poprawić sprzedaż porównywalną i marże w kolejnych miesiącach.
Gorzej wygląda CCC. – Wyniki firmy w marcu były bardzo słabe, ubytek przychodów o 10 proc. w sklepach stacjonarnych implikuje dwucyfrowy spadek sprzedaży porównywalnej w Europie Środkowej, co trudno tym razem tłumaczyć niesprzyjającą pogodą. CCC nie podaje marż brutto, ale zakładam, że skonsolidowana marża w I kw. mogła spaść o 3 pkt, do 48 proc., więc wtedy na poziomie operacyjnym i netto spółka zanotowałaby straty – mówi Górniak. W I kw. 2015 r. CCC zaskoczyło in plus, pokazując 6,4 mln zł zysku netto. – Tym razem spodziewam się, że firma zanotuje stratę netto – wtóruje Wachełko.
