Wstępne wyniki LPP i CCC mile zaskoczyły analityków

O kilkanaście procent rosły w środę notowania dwóch gigantów z sektora odzież i obuwie po tym, jak ich rezultaty kwartalne okazały się dużo lepsze niż rok temu.

Nowy rekord 10,9 tys. zł za akcję ustanowiły w środę w ciągu dnia notowania LPP, właściciela m.in. marek odzieżowych Reserved i Sinsay. W górę – do 114 zł – poszły też akcje polkowickiego CCC, największego w kraju producenta i dystrybutora obuwia. Ta euforia ma proste uzasadnienie. Obie firmy pokazały inwestorom wstępne dane za pierwsze trzy miesiące obrotowego roku 2021 r. napawające otuchą.

Pochwały analityków

Wyniki odzieżowego i obuwniczego giganta są w naturalny sposób dużo lepsze niż przed rokiem, gdy rządy po raz pierwszy zamykały sklepy, by mitygować pandemię Covid-19. A mimo wszystko pozytywnie zaskoczyły analityków. Szczególnie pozytywnie wypowiadali się oni na temat rezultatów LPP, które wykazało przychody o 95 proc. wyższe niż przed rokiem. Przychody grupy CCC urosły rok do roku o 85 proc.

Relatywnie lepsze niż CCC były one zdaniem Sylwii Jaśkiewicz, analityk Domu Maklerskiego BOŚ.

GG Parkiet

– Wyniki LPP są bardzo dobre, a zaskoczyła mnie wysoka sprzedaż stacjonarna przy ponad połowie sklepów zamkniętych – mówi specjalistka. – Bardzo dobra była też marża brutto na sprzedaży. Porównanie tych wyników z rokiem przed pandemią jest bardzo korzystne dla spółki. Jeśli na to nałożymy, miejmy nadzieję, poszczepienne odmrożenie gospodarek i mniejsze obawy klientów, to cały rok maluje się w jasnych barwach – dodaje Jaśkiewicz.

Wskazuje ona przy tym na to, co kilka dni temu mówił również wiceprezes LPP Przemysław Lutkiewicz. Tam, gdzie może działać tradycyjny handel, firmy e-commerce notują mniejsze zwyżki. – Widać, że jeśli jest możliwość, to duża grupa osób rusza do sklepów, co z kolei ma negatywne przełożenie na e-sprzedaż – mówi Piotr Bogusz, analityk Pekao (wcześniej DM mBanku). Wskazuje, że wyniki operacyjne CCC są podobne do tych z czwartego kwartału 2020 r.

Dobra perspektywa

Bogusz zwraca uwagę, że obie firmy poprawiły wyniki zarówno w porównaniu z analogicznym okresem 2020, jak i 2019 r. – Wstępne wyniki CCC i LPP oceniam pozytywnie. Obie spółki zdołały odbudować sprzedaż powyżej poziomu z 2020 i 2019 r. pomimo obowiązywania restrykcji w działalności sklepów stacjonarnych na wielu rynkach w tym okresie. Mocnym wsparciem dla osiągniętych przychodów był dalszy dynamiczny wzrost sprzedaży w kanale online. Po stronie rentowności sprzedaży imponujący rezultat odnotowało LPP, które korzystało ze zoptymalizowanej struktury zapasów oraz dostosowania cen w kanale online. Mocniejsza aktywność wyprzedażowa spowodowała, że CCC nieznacznie poprawiło marżę brutto na sprzedaży rok do roku pomimo efektu niskiej bazy – mówi Piotr Bogusz.

– Obie spółki utrzymały bardzo dobrą dyscyplinę kosztów operacyjnych. Należy zwrócić uwagę, że pomimo trudnego otoczenia rynkowego LPP zwiększyło powierzchnię sprzedażową o około 23 proc., co jest najwyższą dynamiką w ujęciu rok do roku od pierwszego kwartału 2015 r. Odbudowa sprzedaży w kanale stacjonarnym, poprawa rentowności sprzedaży oraz utrzymanie relatywnie niskiej bazy kosztowej powinny pozwolić obydwu spółkom ma istotną poprawę wyników w kolejnych kwartałach – uważa analityk Pekao.

Skonsolidowane przychody LPP wyniosły w okresie luty–kwiecień 2,3 mld zł. Obroty w sklepach stacjonarnych urosły o 76 proc., do 1,4 mld zł. W sklepach internetowych klienci LPP zostawili 900 mln zł, o 134 proc. więcej niż przed rokiem.

Swój pierwszy kwartał roku obrotowego LPP zakończyło 70 mln zł zysku operacyjnego (rok temu 261 mln zł straty).

Grupa CCC wykazała 1,43 mld zł przychodu, o 300 mln zł więcej niż w tym okresie 2019 r. Ponad 62 proc. stanowiło e-commerce. Ponieważ biznes ten charakteryzuje niższą marżą, wolniej niż LPP poprawiło marżę brutto na sprzedaży: urosła o 0,5 pkt, do 43,5 proc.