Sektor na tle rynku

Rośnie przewaga sektora nad rynkiem akcji. Ostatnie ochłodzenie koniunktury widoczne na wykresach głównych indeksów giełdowych nie ma większego wpływu na notowania papierów spółek z tej branży. Wskaźnik sektora rozpoczyna próbę wyjścia górą z krótkoterminowej stabilizacji w strefie 1272?1328 pkt.Najbardziej prawdopodobny scenariusz w krótkim i średnim okresie to kontynuacja stabilizacji. W nieco dłuższej perspektywie realna jest dalszahossa. Pokonanie oporu na 1400 pkt. będzie zapowiadać zwyżkę notowań indeksu Inne Usługi co najmniej do 2000 pkt.

Na tle rynku akcjiOd jesieni ubiegłego roku sektor Inne-Usługi jest silniejszy od indeksów rynku akcji. Okres przewagi tej branży nad rynkiem miał miejsce w momencie rozpoczęcia hossy na całej giełdzie. W jej trakcie, a także później, po ustanowieniu szczytu w marcu, sektor Inne-Usługi także był silniejszy od rynku. Widać to szczególnie na wykresie siły relatywnej branży w porównaniu z WIG. Nieco gorzej sektor prezentuje się na tle nieważonego indeksu cenowego. Tutaj wykres siły relatywnej pozostaje jeszcze poniżej szczytu z marca br.W ostatnich tygodniach dynamika tej tendencji wyraźnie wzmocniła się. Siła relatywna indeksu branży w porównaniu z WIG zaczęła rosnąć coraz silniej. Wskaźnik Inne-Usługi nie poszedł za spadającym od początku sierpnia WIG, co przełożyło się na znaczący wzrost siły relatywnej sektora w stosunku do rynku.Analiza technicznaW krótkim okresie sektor utrzymuje się w trendzie bocznym. Od początku czerwca indeks pozostaje w strefie 1272?1328 pkt. W ostatnich dniach odbił się od dolnej granicy tego obszaru i zwyżkuje w kierunku górnej. Tam niedźwiedzie mogą zacząć stawiać silny opór, przeszkadzając w dalszej zwyżce. Przełamanie oporu na 1328 pkt. będzie zapowiadać dalszą zwyżkę i testowanie marcowego szczytu hossy, który został ukształtowany na poziomie 1400 pkt. Jeżeli obecne zmagania wygrają niedźwiedzie, to realny stanie się spadek notowań do ostatniego średniookresowego dołka notowań na 1145 pkt.W perspektywie średnioterminowej branża znajduje się w trendzie horyzontalnym. Ta tendencja rozpoczęła się w marcu br. w momencie, gdy sektor, podobnie jak cały rynek akcji, ustanowił szczyt hossy. Od tego czasu indeks Inne-Usługi pozostaje w strefie 1145?1400 pkt., która wyznacza ostatni szczyt i dołek notowań. Na razie nie ma sygnałów zapowiadających zakończenie tej stabilizacji i wejście rynku w nowy trend wyższego rzędu. W związku z tym najbardziej prawdopodobny scenariusz to kontynuacja trendu bocznego. Dopiero wzrost indeksu powyżej poprzedniego szczytu lub spadek poniżej poprzedniego dna będzie sygnalizował zwycięstwo byków lub niedźwiedzi w średnim okresie i zapowiadał początek nowej tendencji.W długim okresie sektor Inne--Usługi utrzymuje się w bardzo silnym trendzie wzrostowym. Hossa w branży rozpoczęła się w październiku 1998 roku. Pierwsza fala trendu wzrostowego wyniosła wskaźnik z 470 do 850 pkt., a druga z 700 do 1400 pkt. Obie miały więc zasięg ok. 100%. Na razie przebieg obecnej korekty technicznej świadczy o dużej sile sektora. Ostatnia fala hossy została skorygowana tylko nieznacznie. Gdyby rynek rozpoczął nowy trend wzrostowy wyższego rzędu, można by spodziewać się zwyżki co najmniej o 62%, do poziomu ok. 2000 pkt. Sygnałem do hossy będzie przebicie przez indeks oporu na 1400 pkt.Dość dobre sygnały daje analiza wskaźnikowa. W czasie trwającej stabilizacji notowań wskaźniki utrzymują się powyżej poziomów równowagi, co można interpretować jako sygnał, że rynek znajduje się w korekcie hossy. W ostatnich dniach sygnał kupna wystąpił na wykresie oscylatora MACD, który przeciął od dołu swoją średnią znajdującą się na poziomie równowagi. Taka sekwencja sygnałów zapowiada poprawę koniunktury w branży.Wskaźniki techniczne oparte na danych tygodniowych nadal lekko zniżkują, schodząc z wysokich poziomów wykupienia do neutralnych obszarów w pobliżu linii równowagi. Na wykresach tygodniowych oscylatorów MACD i RSI nadal nie sygnałów kupna. Jednak wystarczy niewielki jeszcze wzrost indeksu, aby takie sygnały się pojawiły.Poprawny jest układ średnich kroczących. Indeks konsoliduje się na poziomie swoich średnich z 13 i 55 sesji, które pozostają w układzie charakterystycznym dla hossy. Średnia 13-dniowa jest nieznacznie ponad średnią 55-dniową i odbija się od niej w górę. Taka sytuacja średnich jest charakterystyczna dla końcowej fazy korekty technicznej, po której następują wzrosty.Układ tygodniowych średnich także jest dobry. Indeks kilkakrotnie odbił się od rosnącej średniej z 13 tygodni, potwierdzając istniejące tam wsparcie. Średnia z 55 tygodni także rośnie, potwierdzając, że w długim okresie przewagę w branży utrzymują byki.Prognoza i strategiaW krótkim okresie prawdopodobna jest kontynuacja stabilizacji w obszarze 1272?1328 pkt. Dopiero wyjście indeksu z tej strefy będzie sygnałem do nowego trendu. Bardziej prawdopodobne jest wybicie w górę i nowe wzrosty co najmniej do 1400 pkt., gdzie znajduje się ostatni szczyt hossy. Już w tym tygodniu byki mogą podjąć próbę rozpoczęcia nowej fali trendu wzrostowego w branży.W średnim okresie najbardziej prawdopodobny scenariusz to także kontynuacja stabilizacji notowań. Indeks Inne-Usługi powinien pozostawać w strefie wyznaczanej przez ostatni szczyt i ostatni dołek, czyli pomiędzy 1145 a 1400 pkt. Dopiero wybicie z tego obszaru będzie zapowiadać wejście sektora w nowy trend. Na razie bardziej prawdopodobne jest testowanie poprzedniego szczytu, a pokonanie 1400 pkt. będzie zapowiadać dalszą zwyżkę nawet do poziomu 2000 pkt.Ciekawe akcjeAMS ? w ślad za akcjami spółek z Segmentu Innowacyjnych Technologii spadają także papiery AMS ? spółki z branży reklamowej. W lipcu i sierpniu cena akcji spółki spadła z 64 do 54 zł. Ten trend sprowadził wykres notowań do widocznego na wykresie wsparcia, które tworzy ostatni dołek notowań z kwietnia br. na poziomie 53 zł. Przełamanie tej bariery popytowej będzie zapowiadać dalsze znaczące pogłębienie korekty technicznej na rynku tych akcji. Odbicie od wsparcia będzie zapowiadać pozostanie rynku w trendzie bocznym powyżej 53 zł.Będzin ? trwa załamanie na rynku akcji spółki Będzin. Od początku czerwca kurs spadł z 19 do 14 zł. W tej chwili trudno określić zasięg tego trendu oraz jakieś poziomy wsparcia, ponieważ papier znajduje się na najniższym poziomie od początku historii notowań.Kogeneracja ? rynek wyhamował spadki i testuje widoczną na wykresie spadkową linię trendu. W poniedziałek nastąpiło lekkie przełamanie linii trendu spadkowego. Zapowiada to poprawę koniunktury na tym rynku. Możliwa jest zwyżka do 53 zł, gdzie znajduje się najbliższy opór dla wzrostów.

Spółki z sektora InformatykaApexim, ComArch, ComputerLand, Computer Service Support, Elzab, MacroSoft, Optimus, Prokom, Softbank, Ster-Projekt, STGroup

Kolumny 10?11 opracowałPIOTR WĄSOWSKI