Zawiodły nie tylko Muppety

Notowania tego rynku spadły wraz notowaniami spółek, ale nie tylko mniejsze zainteresowanie inwestorów spółkami technologicznymi jest głównym problemem Neuer Markt, którego indeks Nemax All Share od marcowego szczytu stracił połowę wartości.Neuer Markt imponuje liczbą 321 notowanych na tym rynku spółek, ale zbyt wiele firm nie spełnia kryteriów jakościowych. Niedawno EM.TV&Merchandising AG, właściciel słynnego Muppet Show, przyznała, że w raporcie półrocznym zawyżyła wyniki firmy Jima Hensona. Co więcej, okazało się, że niemiecka spółka nie będzie w stanie zaprezentować w br. żadnych wiarygodnych cyfr.Kierownictwo EM.TV&Merchandising AG, stosujące o dziwo aż trzy standardy rachunkowości, tłumaczy to błędami powstałymi w procesie konsolidacji, a sprzedaż i zyski Henson&Co powinny być rozłożone na kolejne dwa kwartały.W ostatnich tygodniach Neuer Markt doświadczył licznych skandali finansowych. Bohaterem jednego z nich jest Infomatec AG, której akcje w tym roku straciły 80%. Kierownictwo tej firmy informatycznej jest podejrzewane o insiding, a kilkudziesięciu policjantów szukało dowodów w biurach oraz domach prezesa i jego zastępcy. We wrześniu Infomatec naraziła się publikacją komunikatu zawyżającego sprzedaż jednego z produktów. Z tego powodu wycofali się dwaj sponsorzy (market makerzy) Sal Oppenheim i WestLB, ostro zaprotestowało niemieckie stowarzyszenie drobnych akcjonariuszy.Kilka dni temu oliwy do ognia dolała spółka Allgeier Computer AG, która poinformowała, że w tym roku zamiast zysku odnotuje stratę. Szczególnie bulwersująca okazała się prognoza sprzedaży. Wielkość ta została zmniejszona z 19 milionów euro do 9 mln, a jeszcze kilka tygodni wcześniej sprawy miały się zgoła inaczej.Poważnym problemem Neuer Markt jest brak wystarczającej liczby analityków oraz jakość analiz. W zależności od stosowanej metody P/E dla tego samego papieru można wyliczyć w przedziale 40?100.Dotkliwym ciosem dla pozycji NM okazało się też fiasko planów fuzji Deutsche Börse z giełdą londyńską. Co więcej, London Stock Exchange postanowiła połączyć Techmark, swój sektor teleinformatyczny, z Alternative Investment Market, na którym notowane są młode szybko rozwijające się spółki. W ten sposób powstanie konkurencyjna dla Neuer Markt paneuropejska platforma notowań dla tego rodzaju spółek.

W. Z., Bloomberg,?Business Week?, ?Financial Times?