Zakłady Mięsne Beef-San

Rok Na Giełdzie

Prezes: Andrzej Leś

Adres: ul. Orzeszkowej 8, 38-500 Sanok

Pierwsze notowanie: 9 marca 2000 r.

Kurs debiutu: 3,5 zł

Oferty publicznei debiut na GPWZapisy na sprzedaż akcji Beef-Sanu były przyjmowane 20 i 21 grudnia 1999 r. Do obrotu publicznego zostało wprowadzonych 1 545 300 walorów serii A i B. Spółka nie przeprowadzała wówczas nowej emisji akcji. Blisko 47% łącznej liczby papierów oferowali pracownicy po 2,7 zł. Akcje mogły jednak kupić tylko wytypowane osoby. Beef-San zadebiutował na rynku wolnym 9 marca 2000 r. po kursie 3,5 zł, czyli o blisko 30% wyższym od ceny z oferty.Beef-San, którego jedynymi akcjonariuszami było ponad 400 osób, z których żadna nie dysponowała więcej niż 3% walorów, w połowie ub.r. zdecydował się na podwyższenie kapitału. Spółka wyemitowała 1,55 mln papierów serii C o wartości nominalnej 2 zł każdy. Walory miały być zaoferowane inwestorowi strategicznemu po cenie nie niższej niż 2,7 zł. Ze względu na pogorszenie wyników finansowych ostatecznie cena emisyjna została obniżona do 2,4 zł. Akcji 23 czerwca nie objął podmiot z branży, tylko trzech biznesmenów: Jerzy Gabrielczyk, Marcin Biernacki i Tadeusz Buksowicz. Każdy z nich kupił po ponad 500 tys. walorów i po podwyższeniu kapitału spółki dysponuje ponad 16,6-proc. udziałem w kapitale i głosach. Ich walory zostały wprowadzone do obortu giełdowego 17 sierpnia.Pozycja na rynkui wyniki finansoweBeef-San ma dwa zakłady produkcyjne ? w Sanoku i Przemyślu. Ten drugi specjalizuje się w produkcji konserw. Spółka należy do najmniejszych firm z branży notowanych na giełdzie z ok. 1-proc. udziałem w rynku sprzedaży mięsa (na Podkarpaciu jego udział wynosi ok. 40%). Beef-San zatrudnia ok. 650 osób. Większość sprzedaży realizuje poprzez własną sieć dystrybucji, składającą się z 8 hurtowni i 32 sklepów. Jej eksport to głównie sprzedaż konserw na Ukrainę. Obecnie wynosi on ok. 5% sprzedaży. Firma chce ponownie wrócić na rynek rosyjski. W najbliższych latach na inwestycje modernizacyjne planuje wydać kilka mln zł po to, aby m.in. otrzymać uprawnienia eksportowe do krajów UE.Beef-San mocno odczuł kryzys rosyjski i spadek eksportu na Wschód. W ostatnich dwóch latach ponosił straty. Spółka powoli wychodzi jednak na prostą. W 1999 r. ujemny wynik finansowy Beef-Sanu wyniósł 2,2 mln zł, a w ub.r. przekroczył 1,2 mln zł. Jego sprzedaż spadła o 14%. Należy jednak pamiętać, że firma w połowie 2000 r. ze względu na niskie wykorzystanie mocy produkcyjnych na kilka tygodni wstrzymała działalności produkcyjną w zakładzie w Przemyślu.W drugiej połowie 2000 r. sytuacja Beef-Sanu zaczęła się poprawiać. Część środków pozyskanych z emisji spółka przeznaczyła na spłatę zobowiązań. Zaoszczędziła też na przymusowych urlopach pracowników. W IV kwartale ub.r. firma wypracowała już prawie 0,5 mln zł zysku na działalności operacyjnej (narastająco za cały rok poniosła jednak 350 tys. zł straty) i 72 tys. zł zysku netto. Zdaniem prezesa, wyniki spółki w pierwszych miesiącach br. są zadowalające.Sprzedaż aktywówi pozyskanie inwestoraNWZA Beef-Sanu w sierpniu ub.r. wyraziło zgodę na sprzedaż zakładu produkcyjnego w Przemyślu oraz bazy transportowej w Dąbrówce. Aktywa te warte są łącznie ponad 5 mln zł. Prezes Leś powiedział, że jeżeli wyniki spółki dalej będą się poprawiać i uda jej się pozyskać nowych zagranicznych klientów, zakład w Przemyślu nie zostanie sprzedany. Firma na pewno pozbędzie się zakładu w Dąbrówce wraz z nieruchomościami, którego wartość szacowana jest na ok. 1,5 mln zł. ? Mamy już kilka ofert. Czekamy jednak na dobrą cenę ? wyjaśnił prezes Leś.Beef-San liczy na pozyskanie inwestora branżowego, dzięki któremu mógłby szybciej zacząć spełniać wymagania sanitarne UE. W ub. r. firmą interesowały się podobno spółki francuskie i holenderskie. ? Rozmowy z potencjalnymi inwestorami prowadzi rada nadzorcza. Ze względu na ostatnie problemy rynku mięsnego, a więc choroby zwierząt, zostały one przełożone na maj tego roku ? powieza technicznaWzrosty warte zainteresowania na akcjach Beef-Sanu trwały zaledwie 4 sesje, licząc od dnia debiutu. W tym czasie cena zwiększyła się o ponad 40%, ustanawiając 15 marca 2000 r. historyczne maksimum na poziomie 5 zł. Od tego dnia praktycznie do dziś kursy dyktują niedźwiedzie, czego efektem jest 80-proc. obniżka wartości akcji. Historyczne minimum zostało ustanowione 28 lutego br. przy 92 gr. Średni dzienny wolumen obrotu wynosi 5000 akcji, przy czym w pierwszych dwóch miesiącach tego roku wartość ta spadła do 1850 szt.Po dynamicznej zniżce trwającej od połowy stycznia do połowy lutego br. akcje Beef-Sanu weszły w krótkoterminowy trend boczny wyznaczany od dołu przez minimum cenowe z 28 lutego (0,92 zł) i od góry przez poziom 1,08 zł. W trakcie obecnej konsolidacji pojawiło się sporo pozytywnych sygnałów mogących świadczyć o zakończeniu długoterminowego trendu spadkowego. Sygnały kupna wygenerował MACD oraz większość oscylatorów, m. in. RSI, CCI, Stochastic. Zmierzch rynku niedźwiedzia zapowiada też ROC, choć w tym przypadku skala przebicia poziomu równowagi jest jeszcze zbyt mała, by definitywnie to stwierdzić. Zachowanie wymienionych wskaźników potwierdza ADX, który po osiągnięciu najwyższych poziomów w historii (50 pkt.) rozpoczął kilka dni temu dość dynamiczną zniżkę, co może świadczyć o tym, że trend spadkowy się wyczerpał. Na niekorzyść niedźwiedzi działa też fakt, że kurs Beef-Sanu dotarł do silnego wsparcia wyznaczanego przez dolne ograniczenie trendu spadkowego (0,96 zł).Podsumowując, na kupno jest jeszcze za wcześnie. Obowiązującym długoterminowym trendem jest wciąż spadkowy. Sygnał zajęcia pozycji pojawi się w momencie pokonania krótkoterminowego oporu (1,08 zł), co powinno otworzyć wzrostom drogę do głównej linii trendu (1,3 zł), a po jej pokonaniu do 1,7 zł. Spadek poniżej 92 gr będzie natomiast zapowiedzią dalszej deprecjacji kursu.

Grzegorz Uraziński

Dariusz Wieczorek