Bony skarbowe
Wczorajszy przetarg charakteryzował się wyraźnym spadkiem popytu na bony skarbowe. Oferta zakupu ze strony inwestorów wyniosła zaledwie 1,3 mld zł i była najniższa od początku grudnia ubiegłego roku. Ministerstwo Finansów niespodziewanie ogłosiło dodatkowy przetarg, który odbędzie się w najbliższy piątek. Zaoferuje w jego trakcie do sprzedaży bony 2-tygodniowe o wartości nominalnej 2,8 mld zł. Tak więc stało się to, czego od pewnego czasu się spodziewano. Budżet sięga po dodatkowe środki z emisji krótkoterminowych papierów skarbowych w celu finansowania bieżących wydatków.W trakcie wczorajszego przetargu inwestorzy złożyli oferty zakupu bonów o wartości nominalnej 1,3 mld zł. Oznacza to spadek w stosunku do poprzedniego przetargu o 767 mln zł, czyli o 37% i osiągnięcie poziomu najniższego od 4 grudnia ubiegłego roku. Trudno wytłumaczyć tak nagłe i gwałtowne załamanie popytu. Wydaje się, że aż tak zniechęcająco na inwestorów nie mogła podziałać decyzja RPP o pozostawieniu stóp procentowych na nie zmienionym poziomie. Także dobre dane dotyczące deficytu obrotów bieżących nie powinny zniechęcać do zakupów.Emitent sprzedał całą pulę zaoferowanych do sprzedaży papierów o łącznej wartości nominalnej 800 mln zł. Tak więc o ogłoszeniu dodatkowego przetargu na bony 2-tygodniowe zadecydowały zwiększone potrzeby finansowe budżetu, a nie nieudany przetarg wczorajszy.Mimo zdecydowanie mniejszej przewagi popytu nad podażą, która wczoraj wyniosła zaledwie 63%, podczas gdy ostatnio popyt był dwuipółkrotnie wyższy od podaży, nie doszło do znaczących zmian rentowności. Jednak wzrosła średnia rentowność papierów 13- i 52-tygodniowych. W przypadku tych pierwszych zwiększyła się z 15,996% do 16,051%, a więc o 0,05 punktu procentowego, czyli o 0,3%, zaś w przypadku bonów rocznych z 15,384% do 15,455%, czyli o 0,07 punktu procentowego, a więc o 0,46%. Niewielki spadek rentowności (z 15,959% do 15,941%, czyli o 0,02 punktu procentowego, a więc o 0,11%) zanotowano jedynie w przypadku bonów o 26-tygodniowym terminie wykupu.
ROMAN [email protected]
