Drugi NFI był aktywny na GPW

Drugi NFI zanotował w ubiegłym roku ponad 22 mln zł straty, o ponad 14 mln zł więcej, niż wynikało z danych po czterech kwartałach. Przyczyną pogorszenia wyniku są przede wszystkim dodatkowe rezerwy. NFI miał na koniec ub.r. liczny portfel inwestycji giełdowych.

Według danych po czterech kwartałach, ubiegły rok fundusz zamknął stratą netto na poziomie 7,9 mln zł. Decydujący wpływ na taki rezultat miały ujemne przychody z inwestycji, spowodowane głównie słabymi wynikami spółek z portfela wiodącego. W raporcie rocznym strata netto NFI wynosi 22,06 mln zł i jest większa o ponad 14,14 mln zł od wykazanej w sprawozdaniu kwartalnym. Przyczyn pogorszenia wyniku jest kilka. Podstawowa to utworzenie dodatkowych rezerw na trwałą utratę wartości akcji, w kwocie ponad 6,3 mln zł, z czego większość dotyczy firm wiodących i mniejszościowych. NFI uwzględnił również w sprawozdaniu rocznym zaudytowane wyniki spółek portfelowych, w efekcie czego pogorszyły się jego ? i tak już słabe ? przychody z inwestycji, głównie z tytułu udziału w wyniku finansowym spółek wiodących, zależnych i stowarzyszonych.Inwestycje w akcjeCiekawie na koniec roku prezentował się portfel inwestycji giełdowych NFI. Największą pozycją były ? tradycyjnie ? akcje innych NFI, zarządzanych, podobnie jak ?Dwójka?, przez PZU NFI Management (NFI im. E. Kwiatkowskiego i Progress). Te inwestycje to element powiązań krzyżowych, ułatwiających PZU kontrolowanie całej grupy. Fundusz miał także spore pakiety kilku innych NFI (Zachodniego i Foksalu), co mogło mieć związek z rywalizacją o te fundusze między BRE i Everestem z jednej strony, a PZU Życie, Wood & Company i Skarbem Państwa -? z drugiej.Okazuje się jednak, że fundusz kupował również akcje wielu innych firm giełdowych. Miał w portfelu np. ponad 0,55 mln papierów (2,74% kapitału akcyjnego) Mostostalu Zabrze, 150 tys. akcji (0,04% kapitału) PKN ORLEN, ponad 7,3% kapitału PPWK oraz 100 tys. walorów Mostostalu Gdańsk (2,5% kapitału) i tyle samo papierów Próchnika (1% kapitału). Ponadto posiadał od kilku do kilkunastu tysięcy walorów Netii, Kęt, Agory, Jelfy, Elektrimu, Elektrimu Kable i Internet Group.W sumie wartość bilansowa akcji notowanych, posiadanych przez ?Dwójkę? na koniec roku, wynosiła prawie 28,5 mln zł, wobec 7,33 mln zł rok wcześniej. W 2000 r. fundusz, jak wynika z raportu, kupił akcje (głównie notowane) i udziały księgowane w pozycji tzw. pozostałe akcje i udziały (spoza portfela wiodącego, firm zależnych, stowarzyszonych i mniejszościowych) o wartości ponad 64,4 mln zł, sprzedając jednocześnie walory o wartości 39,83 mln zł. Większość transakcji dokonywana była na GPW.Poza NFI pozostałe znaczące inwestycje w papiery notowane dotyczą ? jak podkreśla fundusz ? spółek budowlanych, a także PPWK. Ważną lokatą był także zakup akcji PKN (zwiększenie zaangażowania o ponad 2 mln zł, do 3,37 mln zł). Po stronie sprzedaży największa transakcja dotyczyła walorów BIG-BG (papiery na początku roku miały wartość bilansową ponad 3,7 mln zł).Drugi wybiera budowlankęWiększość inwestycji, jak wyjaśnia fundusz, miała związek z zarządzaniem płynnością. Nieliczne były lokaty o znaczeniu strategicznym (za takie uznawano te, które były strategiczne dla wszystkich funduszy zarządzanych przez PZU NFI Management) ? taki charakter miał zakup akcji NFI oraz Mostostalu Zabrze i PPWK. W przypadku Mostostalu akcje kupowane były od marca do grudnia ub.r. Drugi NFI płacił średnio 12,17 zł za walor, co kosztowało go w sumie 6,79 mln zł. Celem tej inwestycji jest, jak wyjaśnia fundusz, uczestnictwo w ostatnim etapie konsolidacji rynku budowlanego (fuzja Mostostalu z PIA Piaseckim, która w ocenie funduszu powinna się przełożyć na istotny wzrost wartości spółki). Jak zapowiada NFI, wyjście ze spółki powinno nastąpić nie wcześniej niż w 2003 roku na rzecz inwestora branżowego.Zakup akcji PPWK był ? w odróżnieniu od walorów Mostostalu ? lokatą krótkoterminową. Drugi NFI kupował papiery średnio po 17,03 zł, wy w sumie za 3,22 mln zł. Na początku kwietnia część pakietu została sprzedana. W efekcie NFI zredukował zaangażowanie do 4,34% kapitału. Zysk z transakcji wyniósł 161 tysięcy złotych.NFI ocenia także, że lokaty takie są opłacalne ze względu na korzystną sytuację podatkową NFI (zwolnienie zysku z inwestycji w akcje z podatku dochodowego). ?Dwójka? deklaruje jednocześnie, że ?w związku z przewidzianym załamaniem na początku II kwartału ub.r. i spadkami na giełdzie?, nowe inwestycje zostały wówczas ograniczone do minimum, dzięki czemu straty poniesione przez fundusz w tym okresie były minimalne.Na koniec I kwartału br. inwestycje Drugiego NFI na GPW (nie licząc walorów spółek wiodących, mniejszościowych, zależnych i stowarzyszonych oraz papierów dłużnych notowanych) miały wartość 31,4 mln zł.

Krzysztof [email protected]