?Lepiej poinformowani?zarabiają i pozostają bezkarni
Insider trading i przestępstwa związanez wykorzystywaniem informacji poufnychto wielki problem wszystkich giełd. Głośne sprawy: choćby ta sprzed lat, czyli transakcjena akcjach Wedla, a nie tak dawno ? ?dziwne? zlecenia na papierach Banku Śląskiegoczy Elektrimu Kable, bulwersują inwestorów. Polskie spółki same zaczęły wprowadzaćwewnętrzne przepisy ograniczające obrót akcjami przez insiderów.
Urszula Zielińska? Jeszcze do końca tego roku finansowego amerykańska komisja papierów wartościowych (SEC) przeprowadzi ok. 500 dochodzeń dotyczących insider tradingu ? powiedział PARKIETOWI John Nestor z biura prasowego SEC.Na polskim rynku kapitałowym wykorzystywanie poufnych informacji w obrocie papierami wartościowymi nie należy do najczęściej popełnianych przestępstw ? wynika ze statystyk KWPiG, która w ciągu 5 lat skierowała do prokuratury jedynie 29 tego rodzaju spraw. Mimo że zdaniem obserwatorów rynku były wśród nich sprawy oczywiste i słynne ? jak Wedel ? nie zapadł ani jeden wyrok skazujący.W porównaniu z amerykańskimi zasadami, regulującymi kwestie obrotu papierami wartościowymi z wykorzystaniem poufnych informacji, polskie (i europejskie) prawo jest znacznie uboższe. Kwestie insider tradingu (czy też insidingu) reguluje jeden ? 176. ? artykuł ustawy Prawo o publicznym obrocie. Zgodnie z jego brzmieniem, osoba, która w obrocie papierami wartościowymi wykorzystuje informację poufną, podlega grzywnie do 5 mln zł i karze pozbawienia wolności od 6 miesięcy do 5 lat.Amerykańskie prawo tymczasem dopuszcza nie tylko rewizję operacji dokonanych na rachunku podejrzanego o prowadzenie transakcji z wykorzystaniem poufnych informacji członka zarządu czy też rady nadzorczej, spółki i osób z nim związanych, ale także zawieszenie go w wykonywanej funkcji, wykluczenie z władz firmy i zakaz prowadzenia działalności gospodarczej. ? Najczęściej wszystkie te sankcje stosowane są równolegle ? mówi John Nestor. Tylko w ubiegłym roku obrachunkowym amerykańska komisja zebrała materiały i zgłosiła odpowiednim organom sądowym 40 przypadków insider tradingu.Tymczasem obowiązujące na naszym kontynencie regulacje prawne (mieszczące się w tzw. Insider Dealing Directive) sprawiają, że wydanie wiążącego wyroku w sprawie o handel papierami wartościowymi z wykorzystaniem poufnych informacji należy do rzadkości ? piszą przedstawiciele austriackiej komisji papierów wartościowych (Bundes Wertpapieraufsicht ? BWA).Sytuacja taka nie wpływa pozytywnie na podejście europejskich komisji papierów wartościowych do kwestii insidingu i frustruje walczących o swoje prawa nie uprzywilejowanych, bo nie posiadających poufnej informacji inwestorów. ? Najbardziej frustrująca jest nie skala przestępstwa, ale ograniczone możliwości egzekwowania prawa wynikające z opieszałości odpowiednich organów sądowniczych ? uważa Raimondo Eggink, doradca inwestycyjny i członek zarządu ABN Amro.
