Raport ING Barings

W zaleceniach dla inwestorów na październik ING Barings radzi zdecydowanie kupuj Elektrim (cena uzasadniona ? 37,10 zł), PKN (32,50 zł), Prokom (104 zł) i Softbank (29 zł). Do kupna bank ten rekomenduje Agorę (50,60 zł), Budimex (25,30 zł), Cersanit (35 zł), ComputerLand (114 zł), Kęty (48,10 zł), KGHM (17,40 zł), Kredyt Bank (19 zł) i Orbis (21,10 zł), a do trzymania zaleca BH (28,90 zł), BIG--BG (4,10 zł), BPH (166,40 zł), BRE (99,60 zł), ComArch (41 zł), PBK (70,60 zł) i Pekao (67,50 zł).W minionym miesiącu ING Barings bez zmiany rekomendacji obniżył prognozy finansowe dla Agory. O ile uprzednio tegoroczny zysk na jedną akcję prognozował on na 4,31 zł, a przyszłoroczny ? na 2,56 zł, to obecnie obniżono je odpowiednio do 3,60 zł i 2,40 zł.Rekomendację dla Prokomu podniesiono z kupuj do zdecydowanie kupuj. Towarzyszy temu jednak radykalne obniżenie prognoz zysku na jedną akcję. We wcześniejszej prognozie przewidywano, że wyniesie on w tym roku 1,05 zł, a w przyszłym ? 6,07 zł. Według zweryfikowanej prognozy, w tym roku będzie to strata w wysokości 1,49 zł na akcję, a w przyszłym ? zysk w wysokości 5,20 zł. Kalkulacje te uwzględniają zarówno straty na działalności finansowej, takiej jak objęcie pakietów akcji Softbanku i Ster-Projektu, spodziewaną długoterminową dochodowość obligacji, jak i ?niejasne cele? emitowanych przez spółkę obligacji zamiennych. Zmianę rekomendacji ? wskazują analitycy ? przesądziła nowa cena uzasadniona, wyższa od ceny rynkowej o 39%.Utrzymując rekomendację kupuj ING Barings obniżył też prognozę zysku na jedną akcję KGHM. Uprzednio oczekiwano, że wyniesie w tym roku 1,92 zł, a w przyszłym 2,62 zł, natomiast w myśl zweryfikowanej prognozy w tym roku spółka ta poniesie stratę w wysokości 7 groszy na akcję, natomiast w 2002 r. osiągnie zysk, ale wyniesie on jedynie 9 groszy na akcję.Komentując zalecenia analitycy stwierdzili m.in., iż w przypadku BPH i PBK, o ile generalnie popierają fuzje banków, to najbliższe perspektywy tych dwóch spółek ?nie napawają ich entuzjazmem?. Jeśli chodzi o Cersanit, to sądzą oni, że poprawa jego notowań odzwierciedla nadzieje inwestorów na dobre wyniki w III kwartale, łączące się z uruchomieniem nowej wytwórni w Specjalnej Strefie Ekonomicznej w Wałbrzychu. Spadek notowań KGHM wyjaśniają z kolei niekorzystnymi warunkami zewnętrznymi, w tym spadającymi cenami miedzi, a Orbisu ? złą koniunkturą w turystyce i hotelarstwie po atakach terrorystycznych w Stanach Zjednoczonych.Zrewidowane prognozy ekonomiczne ING Barings mówią o wzroście gospodarczym w tym roku na poziomie 2,6%, a w przyszłym roku ? niecałe 3,9%. Kurs dolara na koniec 2001 r. bank ten prognozuje na 4,10 zł, a na koniec 2002 r. ? na 4,40 zł, natomiast euro ? odpowiednio 3,70 zł i 4,20 zł.

Mariusz Kukliński (Londyn)