Wypowiedzenie Elektrimowi długoterminowych umów kredytowych na kwotę ok. 14 mln USD przez Pekao SA oraz ustanowienie na rzecz BRE zabezpieczenia obligacji spółki o wartości 200 mln zł, w postaci zastawu na 24,73% akcji Elektrimu Telekomunikacja (ET) wskazuje, według analityków, że warszawski holding nie jest w stanie porozumieć się z wierzycielami w sprawie refinansowania zadłużenia odsetkowego. Ponieważ mało prawdopodobna jest finalizacja transakcji sprzedaży Elektrimu Kable na rzecz Krakowskiej Fabryki Kabli do 17 grudnia br., spółka nie będzie w stanie zgromadzić 488 mln euro potrzebnych do wykupu obligacji zamiennych. W takiej sytuacji należy spodziewać się zgłoszenia wniosków o ogłoszenie jej upadłości. Ze względu na realne zagrożenie kontynuowania bieżącej działalności gospodarczej oraz możliwość utraty kontroli nad posiadanymi aktywami, będącymi przedmiotem zabezpieczeń, DM BOŚ obniżył rekomendację Elektrimu do SPRZEDAJ.
Brak z kolei pozytywnego odzewu na propozycję wykupu przez Netię obligacji w I terminie, sugeruje fiasko ogłoszonego przetargu. Ewentualne negocjacje z wierzycielami w celu poprawy oferowanych warunków przetargu mogą również zakończyć się niepowodzeniem. Bardzo zła sytuacja finansowa telekomunikacyjnej spółki ogranicza bowiem jej możliwości negocjacyjne. Niższa redukcja zadłużenia niż możliwa do uzyskania w przypadku dojścia przetargu do skutku na dotychczasowych warunkach, nie pozwoli restrukturyzować pasywów w stopniu umożliwiającym pozyskanie dalszego finansowania - twierdzą autorzy raportu. W takiej sytuacji zwołane na 18 grudnia br. NWZA Netii może podjąć decyzję o jej likwidacji. Ryzyko bankructwa jest obecnie bardzo wysokie. Z tego względu obniżono rekomendację z KUPUJ spekulacyjnie do SPRZEDAJ. W przypadku decyzji o rozpoczęciu procesu likwidacji akcje Netii zostały uznane za bezwartościowe.
Uzyskanie zgody UokiK na przejęcie Elektrimu Kable przez Krakowską Fabrykę Kabli (KFK) stwarza bardzo realną szansę na ogłoszenie przez tę spółkę jeszcze w grudniu br. wezwania na sprzedaż akcji giełdowej firmy. Ze względu na poprawę sytuacji finansowej Elektrimu Kable cena wezwania może być wyższa, według analityków, od wcześniej wynegocjowanej w ramach umowy KFK-Elektrim (ok. 4,8 zł za akcję), lecz jednocześnie niższa od ceny docelowej wyznaczonej przez DM BOŚ, ze względu na ograniczone możliwości negocjacyjne Elektrimu. Podsumowując, biuro spodziewa się, że będzie ona zawarta w przedziale od 5,1 zł do 5,3 zł. Pomimo to utrzymuje ono wcześniej wydaną rekomendację KUPUJ, skracając jednocześnie horyzont inwestycyjny z długo do krótkoterminowego.
W III kw. br. sprzedaż skonsolidowana KGHM wyniosła 1,25 mld zł (narastająco: 3,8 mld zł), strata operacyjna -16,8 mln zł (narastająco: zysk 27,3 mln zł), strata netto -80,9 mln zł (narastająco: -124,7 mln zł). Wyniki skonsolidowane potwierdzają zatem gorszą sytuację finansową grupy kapitałowej niż podmiotu dominującego. Wynika ona przede wszystkim z wysokich kosztów realizowanego programu inwestycyjnego Telefonii Lokalnej. W ubiegłym miesiącu notowania miedzi na rynkach surowcowych wzrosły. Mając na uwadze perspektywy prowadzonej działalności wydobywczej oraz wartość posiadanych aktywów telekomunikacyjnych DM BOŚ utrzymał rekomendację AKUMULUJ KGHM oraz dotychczasową cenę docelową dla jego walorów.
13 listopada br. Świecie poinformowało o zamiarze utworzenia spółki holdingowej (z dotychczasowych spółek zależnych działających w krajach Europy Zachodniej), koncentrującej w ramach jednej organizacji sprzedaż produktów Frantschach Świecie. W ciągu ostatnich 4 miesięcy cena akcji spółki wzrosła o ponad 50%. Stosując się do rekomendacji wydanej przez DM BOŚ 17 września br. przy cenie 19,50 zł można było uzyskać stopę zwrotu na poziomie 43,6%. Obecnie jednak, po dynamicznych wzrostach "up-side" dla akcji spółki wynosi 18,8% i spowodowało to obniżenie rekomendacji z KUPUJ do AKUMULUJ przy jednoczesnym podtrzymaniu pozytywnych prognoz co do jej perspektyw (pomimo że mocny złoty (w stosunku do euro) nie będzie sprzyjał dobrym wynikom w IV kwartale).
