Ważny cel zakupu
Generalnie spółki mogą posiadać własne akcje tylko w wyjątkowych przypadkach. W firmach giełdowych przyczyną najczęściej jest buy back - zakup walorów w celu umorzenia. Ponieważ mają być umorzone, papiery te nie są przeznaczone do obrotu. To określa ich status księgowy i sprawia, że wartość bilansowa akcji własnych nie zmienia się wraz ze zmianą rynkowej wartości. Potwierdzają to rozmowy przeprowadzone przez PARKIET z przedstawicielami giełdowych spółek, zapewniającymi, że nigdy nie tworzyli rezerw w sytuacji, kiedy notowania giełdowe były niższe od ceny zakupu papierów. Do chwili umorzenia firmy wykazywały wartość akcji według cen zakupu.
Zgodnie z nowym kodeksem spółek handlowych, instytucje finansowe zyskały możliwość zakupu własnych akcji w celu odsprzedaży. Bardzo skrzętnie korzystają z niej narodowe fundusze inwestycyjne, ogłaszając wezwania, uczestnicząc w pakietówkach czy w transakcjach sesyjnych. Pokaźne zakupy realizował także BRE. Nie jest ważny faktyczny cel zakupu papierów. BRE rzeczywiście odsprzedał je spółkom zależnym (z opcją odkupienia), NFI odsprzedały albo planują umorzyć. Są one jednak księgowane w bilansach jako papiery do zbycia, w związku z czym na dany dzień bilansowy (np. koniec kwartału) muszą być przeszacowywane zgodnie ze zmianami ich wartości rynkowej. Potwierdza to Jerzy Maślankiewicz, wiceprezes firmy zarządzającej BRE/Private Equity 1 (kieruje Fund.1 NFI, Victorią i Fortuną). - Oceniam, że własne akcje kupione w celu odsprzedaży należy traktować tak, jak inne aktywa giełdowe, na przykład akcje innych NFI - twierdzi. - Tak właśnie traktujemy te akcje. To, co z nimi stanie się w przyszłości, na przykład, czy zostaną umorzone, w tej chwili nie ma znaczenia - zapewnia z kolei Janusz Pałucki, wiceprezes Trinity Management, firmy kierującej Jupiterem. PZU NFI Management (kieruje Drugim NFI, Progressem i "Kwiatkowskim") w piśmie przesłanym PARKIETOWI wskazuje wprost, że "różnice wynikające z kursu akcji będą obciążały niezrealizowany wynik za bieżący rok (stratę lub zysk)".
BRE generuje
dodatkowy zysk