n TP SA. Rekomendacja została obniżona w związku ze słabymi wynikami za I kwartał br. Analitycy DM BZ WBK wyznaczyli cenę docelową w wysokości 17 zł na podstawie wyceny porównawczej akcji spółki względem innych środkowoeuropejskich operatorów.
Analitycy DM BZ WBK są rozczarowani wynikami firmy za pierwsze trzy miesiące br., zarówno pod względem operacyjnym, jak i finansowym, z wyjątkiem biznesu komórkowego. Mogłyby być jeszcze gorsze, gdyby zarząd zdecydował się na utworzenie dodatkowych rezerw restrukturyzacyjnych, tak jak w poprzednim kwartale. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży wzrosły o 4,3%, przy spadku przychodów z linii stacjonarnych o 0,5% i wzroście przychodów z połączeń komórkowych o 35%. Koszty finansowe wzrosły o 361 mln zł z powodu niekorzystnego wyniku na operacjach zabezpieczających ryzyko stóp procentowych i ryzyko walutowe, a także z powodu wyższych kosztów odsetkowych.
n BPH PBK. Wydając rekomendację "trzymaj" analitycy BZ WBK wycenili walory firmy na 273 zł. Wyniki banku po I kwartale okazały się wprawdzie lepsze od wcześniejszych oczekiwań, ale gorsze od osiągniętych w tym samym okresie ub.r. Wartość udzielonych kredytów spadła do 18,27 mld zł (o 4,5% w porównaniu z I kwartałem ub.r.). Dość stabilny pozostał poziom marży odsetkowej, który wyniósł 4,32% (4,53% po I kwartale 2001 r.). Niepokoić może poziom kredytów w sytuacji nieregularnej. Po trzech miesiącach 2002 r. wzrósł on do 22,1% (z 20,3% na koniec 2001 r.). To jeden z wyższych wskaźników wśród banków giełdowych. Wysoki poziom rezerw znacząco obniżył wynik operacyjny banku (o 42,3%), mimo spadku kosztów (o 0,9%).
n PGF. Spółka odbudowuje rynek, osiągając blisko 5-proc. wzrost obrotów w stosunku do IV kwartału 2001 r. Kolejny raz osiągnęła najwyższe w branży marże EBIT oraz EBITDA. Redukcja zatrudnienia przełoży się na dalszą poprawę rentowności operacyjnej. Spadek zadłużenia odsetkowego oraz kosztów pozwala przybliżyć rentowność do wyników konkurencji - uważają analitycy DM BZ WBK.
