Główna linia trendu stanowi najbliższe wsparcie

Na przełomie kwietnia i ma-ja rozstrzygnęły się losy średnioterminowego trendu na rynku walorów jeleniogórskiego producenta leków. Pokonanie pod naporem niedźwiedzi poziomu 49-51 zł stało się bardzo silnym sygnałem sprzedaży, co w konsekwencji powoduje dalsze spychanie kursu akcji w dół.

We wspomnianym obszarze 49-51 zł usytuowane były następujące linie wyznaczające średnioterminowe wsparcia. Po pierwsze - przyspieszona linia trendu wzrostowego opisująca wzrostową tendencję, jaka towarzyszyła notowaniom akcji spółki od połowy 2000 r. do początku tego roku. Prosta poprowadzona po dołkach z października 2000 r. oraz przełomu września i października 2001 r. wyznaczała średnioterminowe wsparcie na poziomie około 51 zł. Po drugie, na wysokości 49,30 zł znajduje się lokalny szczyt koniunktury z początku 2000 roku.

Na początku maja przebicie opisanego obszaru wsparcia stało się faktem za sprawą dynamicznej zniżki, sięgającej około 10%. Zarówno impet, jak i zasięg spadków, potwierdzonych zwiększoną aktywnością inwestorów, wyrażaną w skali dziennych obrotów, każe uznać wygenerowany sygnał za niezwykle istotny.

Szukając kolejnych "dowodów" słabości byków, poddajmy analizie falę korekcyjną, jaka pojawiła się na wykresie kursu akcji Jelfy, bezpośrednio po pojawieniu się omawianych sygnałów sprzedaży. Zauważmy, iż zwyżki te dwukrotnie zatrzymywały się na poziomie około 49 zł, czyli na wysokości dopiero co przełamanego wsparcia, które teraz bardzo skutecznie ogranicza potencjał wzrostowy waloru.

Negatywne dla posiadaczy akcji Jelfy wnioski uzasadnia układ średnich. Wysyłają one silne sygnały poważniejszego "zapalenia płuc" w postaci przecięcia w dół średnich SK-90 i SK-180 przez odpowiednio SK-45 i SK-90. Sam kurs znajduje się poniżej dłuższych średnich, ale również i SK-15 spycha go w dół.

Gdzie zatem szukać poziomów, na których trwająca już szósty miesiąc tendencja zniżkowa mogłaby wyczerpać swój potencjał? Dziś nie jest łatwo odpowiedzieć na to pytanie. Pamiętajmy, iż kurs akcji porusza się nadal powyżej linii długoterminowego trendu wzrostowego. Prostą wyznaczającą najbardziej istotne obecnie wsparcie prowadzimy po lokalnych minimach z lat 1998 i 2000. Wyznacza ona obecnie wsparcie na wysokości około 42 zł. Z wysokości dwumiesięcznej konsolidacji wynika możliwość spadku ceny do 41,10 zł.

Dodajmy do tego nieco spekulacji na temat sił obu stron rynku w tej rozgrywce, posiłkując się wskaźnikami technicznymi i zniesieniami poszczególnych fal. Spośród tygodniowych indykatorów uwagę zwraca RSI, który zbliża się do 30 pkt., skąd swój początek brały impulsy wzrostowe z 1999 i 2000 roku. MACD, przebywając zarówno poniżej linii sygnalnej, jak i poziomu równowagi, więcej szans daje niedźwiedziom i wskazuje na możliwość dalszych zniżek. Analiza zniesień ostatniej fali wzrostowej z drugiej połowy 2000 r. wskazuje także na okolice 42 zł, jako potencjalny obszar powstrzymania spadków. Poziom ten bowiem wyznacza zasięg połowy zniesienia wzrostów, poprzedzających trwającą zniżkę. Dzienne wskaźniki jednoznacznie wskazują na dominację rynku niedźwiedzia, a dodatkowo ostatni zryw w górę zrobił sporo miejsca dla ewentualnych spadków.

Podsumowując, należy stwierdzić, iż najbliższy poziom wsparcia dla trwających spadków usytuowany jest na poziomie około 42 zł, co oznacza około 5-proc. potencjał spadków. Dlatego z decyzją o pozbyciu się walorów Jelfy można wstrzymać się do czasu testu linii długoterminowego trendu. Pomimo negatywnych wskazań indykatorów, sygnał sprzedaży oparłbym właśnie o tę linię trendu. Angażowanie środków w akcje Jelfy będzie zasadne dopiero w sytuacji poprawy krótko- i średnioterminowej sytuacji na rynku, a oznak takowej na razie nie ma.