BZ WBK chce wyemitować dla swoich klientów papiery o łącznej wartości do 600 mln zł (prawie 30% kapitałów własnych banku). Będą one oferowane poniżej wartości nominalnej, wynoszącej 100 zł. Sprzedaż powinna rozpocząć się w listopadzie. Zapadalność obligacji będzie wynosić od 9 do 12 miesięcy.

Jeszcze przed rozpoczęciem subskrypcji bank zamierza złożyć wniosek o dopuszczenie papierów do obrotu na CeTO. - W opinii naszych prawników inwestorom, którzy sprzedadzą obligacje na tym rynku, przysługuje zwolnienie z podatku od zysków kapitałowych - mówi Albin Pawłowski, dyrektor departamentu emisji papierów wartościowych w BZ WBK. Według Sławomira Jędrzejewskiego, partnera w kancelarii Linklaters, warunkiem tego, aby posiadacz obligacji mógł skorzystać ze zwolnienia, jest nabycie papierów w publicznej ofercie. - W takim wypadku dochód osiągnięty ze sprzedaży nie podlega opodatkowaniu. Zwolnienie to obowiązuje do końca 2003 roku. Jeżeli natomiast inwestor przetrzyma papier do wykupu przez emitenta, będzie musiał zapłacić podatek - mówi S. Jędrzejewski.

Nad produktami antypodatkowymi pilnie pracują również TFI. Pioneer, Skarbiec i Millenium uruchomiły w tym roku pięć funduszy zamkniętych, do których inwestorzy wpłacili łącznie ponad 870 mln zł. Emitowane przez nie certyfikaty mają być notowane na GPW, dlatego inwestorzy będą mogli skorzystać z ulgi podatkowej, przewidzianej dla inwestycji giełdowych. Fundusze będą likwidowane w grudniu 2003 r. Aby zapewnić popyt na certyfikaty w tym okresie, towarzystwa podpisały umowy z bankami, które mają odkupić papiery po kursach wynikających z bieżącej wyceny aktywów.

Na razie nie wiadomo, jak będzie wyglądała kwestia wykupu obligacji lokacyjnych. Bank nie chce jeszcze o tym mówić. Można jednak przypuszczać, że będzie to zorganizowane w podobny sposób, co w przypadku certyfikatów. Obligacje, tak jak certyfikaty, mają być wykupione najpóźniej w grudniu 2003 r.

Pomysł na uniknięcie "podatku Belki" ma też ING Securities. Biuro maklerskie zaproponowało klientom możliwość odkupienia posiadanych przez nich obligacji przed terminem zapadalności lub płatności odsetek. Ta usługa przeznaczona jest jednak tylko dla zamożnych klientów.