Biorąc pod uwagę zysk netto narastająco po dziewięciu miesiącach tego roku, widać, że ani Polfa, ani Jelfa nie powinny mieć kłopotów z realizacją tegorocznych prognoz. Ta druga firma wypracowała już wręcz zysk przekraczający założenia przyjęte w budżecie (wyniósł on 26,7 mln zł wobec zakładanych 26,4 mln zł). - Nie przewiduję jednak, by na koniec roku wynik netto Jelfy był znacząco wyższy od planów. Spółka w czwartym kwartale rozliczy koszty marketingowe, które obciążą zysk - powiedziała nam Anna Hess z CDM Pekao SA. Sama spółka w komentarzu do raportu kwartalnego nie skorygowała prognoz.

Polfa Kutno po trzech kwartałach osiągnęła zysk netto na poziomie 19,1 mln zł, podczas gdy prognoza na cały rok mówiła o 23,3 mln zł. Janusz Guy, prezes firmy, nie wykluczył przekroczenia wcześniejszych planów. - Ostateczny wynik będzie jednak uzależniony między innymi od polityki hurtowni farmaceutycznych, które również starają się domknąć swoje budżety - stwierdził prezes Guy. Specjaliści rynku farmaceutycznego zgodnie określają ten rok jako trudny. Z zaprezentowanych przez Polfę danych wynika, że sprzedaż na rynku aptecznym po dziewięciu miesiącach wyniosła 7,5 mld zł i była zaledwie 4% wyższa niż rok wcześniej. - Przy trudnym rynku rośnie wpływ na sprzedaż dostępu do kanałów dystrybucji, czyli głównie hurtowni farmaceutycznych - wyjaśnił Jacek Bagiński, dyrektor finansowy spółki z Kutna.

Porównując wyniki finansowe dwóch giełdowych producentów farmaceutyków wydaje się, że pierwsze trzy kwartały tego roku były lepsze dla Polfy. Przy wyższym wzroście sprzedaży firma zanotowała mniejszy spadek marży na sprzedaży oraz poprawiła marżę na zysku operacyjnym (wynosi ona 20,2% i jest o 3,6 pkt. proc lepsza niż u konkurenta). W obu firmach widać jednak efekty przeprowadzonej restrukturyzacji (spadek zysku netto Jelfy jest efektem tego, że w ubiegłym roku jego poziom podwyższały wpływy ze sprzedaży Cefarmów Kielce i Wrocław). Analitycy zwracają jednak uwagę, że przedstawiciele Polfy odmówili wczoraj odpowiedzi na pytanie o poziom sprzedaży leków bez recepty (OTC), co może sugerować problemy w tym segmencie. Spółka z Jeleniej Góry nie podała natomiast w ogóle struktury sprzedaży.

Zarówno Jelfa, jak i Polfa są wymieniane w gronie potencjalnych celów dla inwestorów branżowych. - W chwili obecnej nie prowadzimy żadnych rozmów na temat sprzedaży naszego pakietu - powiedział Ryszard Wojtkowski, partner w Enterprise Investors, firmie zarządzającej funduszami będącymi strategicznymi inwestorami w firmie z Kutna. Dodał jednak, że w przypadku pojawienia się atrakcyjnej oferty negocjacje na pewno zostaną podjęte. - Cena giełdowa Polfy nie jest tu dla nas odniesieniem. Spółka naszym zdaniem jest zdecydowanie niedowartościowana - wyjaśnił R. Wojtkowski.