Banki pod ciężarem kłopotów gospodarki

Trzeci kwartał tego roku nie przyniósł przełomu w sektorze bankowym. Nadal negatywnie na zyski wpływają rezerwy tworzone w związku ze złą sytuacja finansową przedsiębiorstw. Dobre wyniki skonsolidowane odnotowały m.in. PKN ORLEN i TP SA oraz niektóre średnie firmy produkcyjne.

Spółką, która przyzwyczaiła już inwestorów do słabych wyników, jest Elektrim. W III kwartale jego grupa poniosła prawie 144 mln zł straty. Jest ona o 135% większa niż przed rokiem. Wpływ na to miał spadek przychodów prawie o 40%, do 557 mln zł. Wynika on najprawdopodobniej ze zmiany w sposobie konsolidacji Elektrimu Telekomunikacji, która kontroluje 51% kapitału PTC - operatora sieci Era.

W bankach nadal słabo

Gorszy wynik opublikował m.in. BPH PBK oraz Pekao. Z kolei BZ WBK, Bank Handlowy i ING BSK pokazały rezultaty zbliżone do konsensusu rynkowego. W przypadku Kredyt Banku, który zanotował stratę, nie było zaskoczenia. Bank już wcześniej informował o utworzeniu rezerw, które ujemnie odbiją się na jego zysku. Niektórych inwestorów mógł natomiast zaskoczyć lepszy od oczekiwań wynik BRE. Jednak w dużym stopniu był on rezultatem zmiany metod księgowania papierów wartościowych, przeznaczonych do sprzedaży (pakiet walorów Elektrimu i Optimusa). W znacznej mierze zysk BIG-BG poprawiła w trzecim kwartale transakcja jednorazowa, jaką była sprzedaż funduszu emerytalnego.

Zdaniem Artura Szeskiego, analityka z CDM Pekao, trzeci kwartał nie przyniósł przełomu w sektorze bankowym. Nadal były bowiem tworzone rezerwy. Negatywnie na wyniki oddziaływał również efekt obniżek stóp procentowych, co powodowało spadek marży odsetkowej. Dariusz Górski, analityk z ING Securities, dodaje, że w trzecim kwartale w przypadku największych banków można było zaobserwować spadek przychodów odsetkowych. Jeśli już były one wyższe, to wynikały ze sprzedaży obligacji, tak jak w BRE.

- Szczególnie niepokoi ucieczka klientów od lokowania w bankach. To dzwonek alarmowy przed spadkiem marży odsetkowej w przyszłym roku - uważa A. Szeski. Jego zdaniem, banki, chcąc przeciwdziałać tej tendencji, powinny wykazać więcej inwencji i oferować produkty, które zwiększą dochody pozaodsetkowe oraz nadal dążyć do obniżania kosztów ogólnych.

Lepiej dopiero w 2003 roku

- W trzecim kwartale po stronie przychodów banki zanotowały poprawę. Wzrost prowizji świadczy o większej aktywności klientów. Niewielką poprawę widać też w przypadku akcji kredytowej. Sugeruje to, że dołek dekoniunktury mamy za sobą. Uważam, że był on na przełomie drugiego i trzeciego kwartału - powiedział Marcin Materna, analityk z DM BIG-BG. Zwrócił uwagę na to, że banki dość dobrze radzą sobie z kosztami i nie dopuszczają do ich nadmiernego wzrostu. To może zaowocować wzrostem zysków w przyszłym roku. Z ożywieniem gospodarczym i poprawą kondycji finansowej przedsiębiorstw można spodziewać się też rozwiązania części rezerw bądź przynajmniej ograniczenia odpisów z tego tytułu.

Zdaniem D. Górskiego, dużych zmian w wynikach banków nie należy oczekiwać w czwartym kwartale. Na poprawę zysków niektórych, jak Pekao, wpłyną transakcje jednorazowe: sprzedaż statków przejętych od Stoczni Szczecińskiej oraz PolCardu. Akcjonariuszami tej spółki są też BPH PBK, Kredyt Bank oraz BIG-BG. Sprzedaż PolCardu również zwiększy ich zyski. Według analityka, ostatnie miesiące roku przyniosą wzrost wolumenów transakcji, co wiąże się z przedświątecznymi zakupami. Nie spodziewa się, aby tak jak to miało miejsce w ubiegłych latach, banki tworzyły na koniec roku wyższe rezerwy. Dokonały one przeglądu i czyszczenia portfela kredytowego już po pierwszym półroczu br.

Jacek Kseń, prezes BZ WBK, po publikacji raportu kwartalnego powiedział PAP, że w tym roku zysk netto banku powinien wynieść 285-300 mln zł, wobec 151 mln zł w 2001 r. Większej poprawy wyniku spodziewa się w przyszłym roku. Wskaźnika zwrotu z kapitału (ROE) może wzrosnąć do ok. 15% ze spodziewanych 13-14% na koniec 2002 r.Blue chipy

mają się czym pochwalić

Zysk netto grupy PKN ORLEN według Międzynarodowych Standardów Rachunkowości (MSR) w trzecim kwartale 2002 r. wyniósł 176 mln zł i był prawie dwa razy wyższy niż przed rokiem. Po 9 miesiącach zysk skonsolidowany płockiej firmy sięga 357 mln zł. Zdaniem analityków, spółka ma duże szanse na to, że w ostatnim kwartale zarobi znacznie więcej niż w trzecim.

Grupa TP SA w trzecim kwartale odnotowała 7-proc. wzrost przychodów i prawie 19-proc. wzrost zysku na działalności operacyjnej. Jej zysk netto wyniósł 212 mln zł, podczas gdy rok temu skonsolidowana strata przekraczała 375 mln zł. Wyniki grupy KGHM obniża Telefonia Dialog, która po trzech kwartałach ma ponad 200 mln zł straty. Dobre rezultaty spółki-matki pozwoliły jednak na wypracowanie w trzecim kwartale prawie 65 mln zł zysku skonsolidowanego.

Dobrze w niektórych

średnich spółkach

Wysoką dynamikę wyników utrzymała grupa kapitałowa Inter Groclin Auto. Narastająco po 9 miesiącach ma o 56% wyższe przychody ze sprzedaży, o 62% lepszy zysk na działalności operacyjnej i o 33% wynik netto w porównaniu z analogicznym okresem 2001 r. Przychody grupy IGA po trzech kwartałach są już wyższe do tych z całego ubiegłego roku. Firma produkująca poszycia foteli samochodowych tłumaczy, że zawdzięcza to realizacji wcześniej podpisanych długoterminowych kontraktów.

Wysokie tempo wzrostu wyników utrzymuje również grupa Cersanitu. W trzecim kwartale jej przychody wzrosły o 54%, a zysk netto aż o 80%. Jest to m.in. zasługa rosnącej sprzedaż płytek ceramicznych. Lepiej niż przed rokiem wypadał Mostostal Warszawa. Jego grupa kapitałowa w trzecim kwartale odnotowała wzrost przychodów o 33% i miała 2,4 mln zł zysku. Rok wcześniej poniosła 1,5 mln zł straty.

Pomimo znacznie niższej sprzedaży w trzecim kwartale zyski pokazała grupa Stalexportu. Są one jednak słabsze niż przed rokiem. Wynik na poziomie operacyjnym spadł o 75%, a netto obniżył się o 62%. Gorsze rezultaty odnotowała też grupa Tele-Foniki Kable. Jej przychody w trzecim kwartale spadły o 11%, a zysk na działalności operacyjnej był prawie dwa razy gorszy niż rok temu. Spółka tłumaczy, że negatywnie na jej wyniki wpływa blokada przez zwolnionych pracowników zakładu w Ożarowie. Nie może przewieźć surowca i maszyn do innych fabryk, by uruchomić tam produkcję. Strata skonsolidowana Tele-Foniki Kable w trzecim kwartale wyniosła ponad 6 mln zł, podczas gdy rok temu grupa miała ponad 8 mln zł zysku.