MSP rozpoczyna konsultacje z Polfami w sprawie utworzenia holdingu - źródło

Warszawa, 12.06.2003 (ISB) -- W najbliższy poniedziałek Ministerstwo Skarbu Państwa (MSP) na spotkaniu z firmami, które mają wejść w skład planowanego hooldingu farmaceutycznego, przedstawi im do konsultacji wstępny projekt stworzenia tej struktury, dowiedziała się nieoficjalnie agencja ISB. "Resort skarbu ma przedstawić do konsultacji projekt stworzenia grupy, w której skład mają wejść trzy Polfy - z Warszawy, Tarchomina i Pabianic oraz wytwórnia szczepionek Biomed" - powiedziało ISB źródło.

Wiceminister skarbu Józef Woźniakowski potwierdził na czwartkowym posiedzeniu sejmowej Komisji Skarbu, że resort przewiduje konsolidację Polfy Tarchomin, Pabianice, Warszawa i firmy Biomed. Dodał, że według niego MSP będzie w stanie wypracować stanowisko, które przedstawi na zewnątrz do końca czerwca.

"Pozostaje pytanie, jak doprowadzić do powstania holdingu farmaceutycznego. Szukamy wariantów jak najmniej kapitałochłonnych" - powiedział Woźniakowski.

Choć sposób zbudowania grupy farmaceutycznej nie jest jeszcze ostatecznie przesądzony, najbardziej prawdopodobnym wariantem jest utworzenie nowej spółki-matki, do której byłyby wniesione przez Skarb Państwa większościowe pakiety akcji czterech firm.

Według ustaleń ISB, nowa spółka ma nie być klasycznym holdingiem, którego jedynym zadaniem jest zarządzanie akcjami poszczególnych spółek, ale strukturą zmodyfikowaną, tzw. holdingiem operacyjnym.

Oznacza to, że w spółkach-córkach pozostanie jedynie produkcja, a do spółki-matki zostaną przeniesione m.in. takie obszary działalności poszczególnych firm, jak zarządzanie strategiczne, marketing, handel oraz zakupy.

PRYWATYZACJA MOŻE SIĘ OPÓŹNIĆ

Według kierunkowych założeń przekształceń własnościowych sektora farmaceutycznego, przyjętych przez rząd w 2002 roku, prywatyzacja holdingu ma się odbyć poprzez sprzedaż akcji nowej spółki na giełdzie warszawskiej.

Nie wyklucza się, że emisji akcji Skarbu Państwa będzie towarzyszyła nowa emisja walorów spółki, z której środki zostaną przeznaczone na rozwój grupy. Jej potrzeby inwestycyjne szacuje się obecnie na ok. 0,5 mld zł w ciągu 4-5 lat.

Nowa emisja mogłaby być jednak znacznie mniejsza ze względu na dużą zdolność generowania gotówki, zwłaszcza poprzez Polfę Warszawa.

Choć termin oferty publicznej został wyznaczony wstępnie na pierwszy kwartał 2004 roku, z informacji ISB wynika, że nie będzie on raczej dotrzymany. Powodem tego są przedłużające się analizy zmierzające do sformułowania ostatecznej wersji przekształceń pozostających w rękach Skarbu Państwa Polf.

Nie bez znaczenia może być też ostatnio złożony list intencyjny spółki Ciech, który trafił do MSP. Spółka ta chce, aby Polfy zostały włączone w skład jej grupy kapitałowej. Tak doposażony Ciech chce zadebiutować na giełdzie warszawskiej.

Można przypuszczać, że resort zanim podejmie ostateczne decyzje w sprawie holdingu na pewno przeanalizuje także ten wariant.

"Można skonsolidować te Polfy poprzez wniesienie do Ciechu, próbując wprowadzić później Ciechu na giełdę" - powiedział Woźniakowski.

Z szacunków ISB wynika, że holding farmaceutyczny, składający się z czterech spółek, ze sprzedażą na poziomie 800 mln zł i zyskiem netto zbliżonym do 60-70 mln zł będzie należał do największych firm farmaceutycznych w Polsce, plasując się w pierwszej trójce pod względem sprzedaży.

Jeżeli holding - bez udziału Ciechu - trafi na giełdę, jego wartość może osiągnąć ok. 1 mld zł. (ISB)

Marcin Zaremba

maza/tom