Królują TP i PKN

Walory Telekomunikacji Polskiej, PKN oraz banku Pekao to stałe pozycje w portfelach funduszy emerytalnych. OFE posiadały ich akcje o wartości przeszło 5,8 mld zł. To ponad 40% wszystkich inwestycji giełdowych funduszy emerytalnych.

Fundusze emerytalne z reguły preferują spółki o dużej kapitalizacji i odpowiedniej płynności. Dlatego prawie od początku reformy emerytalnej w portfelach akcyjnych OFE królują TP, PKN i Pekao. Ich akcje posiada każdy fundusz (z wyjątkiem OFE Pekao, który nie może mieć walorów spółki-matki, czyli banku Pekao).

Duzi chętnie kupowani

Jeszcze rok temu największe pod względem wartości były inwestycje OFE w PKN, jednak w czerwcu na główny składnik portfeli awansowała Telekomunikacja Polska. Łącznie fundusze zaangażowały wówczas w tę spółkę 1,5 mld zł. PKN był drugi - 1,37 mld zł, a Pekao - trzecie - ponad 1 mld zł. W ciągu półrocza sytuacja się nie zmieniła - jak wynika z półrocznych zestawień aktywów OFE (na koniec 2003 r.) nadal głównym składnikiem portfeli akcyjnych są walory TP. Tyle tylko, że ich obecna wartość to prawie 2,13 mld zł. Ten wzrost to skutek większej wyceny akcji telekomu, a także coraz większego zaangażowania OFE w spółkę. O ile przed 6 miesiącami miały one 7,86% akcji TP, to na koniec grudnia było to już ponad 10%.

Rośnie zaangażowanie również w pozostałych dwóch "najcięższych" spółkach warszawskiego parkietu - OFE posiadają obecnie prawie 20% akcji PKN (wcześniej było to 17,17%) oraz 8,83% akcji Pekao (wobec 6,09% przed półroczem).

Fundusze mają 25% Kęt

Jednak to nie PKN Orlen jest spółką, na którą fundusze emerytalne mają największy wpływ. Jeszcze większe zaangażowanie OFE widać w przypadku Kęt - miały one na koniec grudnia przeszło 25% tej spółki. Przy czym rzeczywisty stan posiadania funduszy może być jeszcze większy. Zgodnie z przepisami, w półrocznych zestawieniach OFE informują tylko o pakietach, których wartość przekracza 1% ich aktywów. Jeśli więc fundusze miały mniejsze pakiety, po prostu nie informują o nich. Pełne dane o portfelach OFE będą znane pod koniec stycznia.

Spore było także zaangażowanie OFE w Prokomie oraz Dębicy (odpowiednio 17,66 i 13,55% kapitału akcyjnego). Jako piąty na tej liście pojawił się Emax, po którym przed półroczem nie było śladu w portfelach funduszy. Sporym zainteresowaniem cieszą się także akcje ubiegłorocznego debiutanta, firmy Duda (OFE mają prawie 11,4% akcji tej spółki).

Zaangażowanie rośnie

Z porównania zestawień półrocznych wynika, że w przeważającej większości zaangażowanie funduszy w spółkach wzrosło. Straciły tylko Echo Investment i BPH PBK. W tym pierwszym przypadku strata może wynikać tylko z owego 1-proc. progu. Dla wielu funduszy Echo jest zbyt małe, by trafić do półrocznych zestawień. Nieco inne powody może mieć spadek zainteresowania akcjami BPH PBK. W zeszłym roku na warszawskiej giełdzie pojawił się Bank Austria, spółka-matka polskiej instytucji. Część funduszy mogła wybrać walory austriackiej firmy i pozbyła się papierów BPH PBK. Łącznie na koniec roku OFE miały w swoich portfelach walory BACA o wartości prawie 87 mln zł.