Lukratywny biznes

Specjaliści BDM PKO BP i DM BZ WBK (ten broker jest jednym z oferujących akcje Compu Rzeszów) bardzo pozytywnie oceniają biznes prowadzony przez spółkę i jej perspektywy. Według DM BZ WBK, każda akcja (przed emisją) jest warta 95 zł. BDM PKO BP zaleca kupowanie walorów do ceny 90 zł.

Zapisy na blisko 2 mln akcji Compu Rzeszów będą przyjmowane pomiędzy 8 i 15 września. Ponad 1,5 mln walorów będą sprzedawali dotychczasowi udziałowcy (Enterprise Investors). Wpływy ze sprzedaży 450 tys. nowych walorów (35-45 mln zł) zasilą konto spółki.

Emisja na Słowaków

Comp Rzeszów przeznaczy środki na kupno 55% akcji słowackiej spółki Asset Soft. To jeden z największych producentów oprogramowania na tamtejszym rynku.

Podobną pozycję na krajowym rynku ma także podkarpacka spółka. Comp Rzeszów ma w nim ok. 12-proc. udział. Specjaliści DM BZ WBK zwracają uwagę, że firma od 1996 r. średniorocznie zwiększa przychody o 35%. Zysk netto rośnie w tempie 51%. Taka dynamika ma szanse być utrzymana także w kolejnych latach. "Uważamy, że Comp Rzeszów będzie nadal rozwijał się szybciej niż rynek i prognozujemy wzrost jego udziału w rynku informatyki bankowej z 12% w 2003 r. do ponad 15% w 2005 r." - czytamy w raporcie.

BDM PKO BP zauważa z kolei, że informatyczna firma jest finansowana w bardzo konserwatywny sposób. Spółka nie korzysta z kredytów bankowych. Wpływa to z jednej strony na bardzo wysoki poziom bezpieczeństwa finansowego, ale z drugiej strony zwiększa koszt kapitału. "Comp Rzeszów posiada wysokie rezerwy zadłużania się, które mogą być wykorzystane w przyszłości" - twierdzą analitycy.

Brak doświadczenia

Kluczowymi elementami ryzyka, na które zwracają uwagę specjaliści BDM PKO BP, są: zależność Compu Rzeszów od sektora bankowego oraz brak doświadczenia w przejęciach spółek. Integrator stara się jednak zdywersyfikować sprzedaż i zwiększyć udział przedsiębiorstw w przychodach. W przypadku słowackiej akwizycji pozytywnym aspektem jest korzystne geograficzne położenie centrali Compu Rzeszów.

Obaj brokerzy są zgodni, jeśli chodzi o prognozy finansowe spółki na najbliższe lata. BDM PKO BP przewiduje, że w bieżącym roku spółka będzie miała 117 mln zł przychodów i zarobi netto blisko 14 mln zł. Zdaniem DM BZ WBK, przychody ze sprzedaży Compu Rzeszów wyniosą 113 mln zł, a zysk netto 13,2 mln zł. W 2005 r. będzie to już 133 mln zł wpływów i 16,7 mln zł zysku netto.