Sektor, w którym działa Firma Chemiczna Dwory, jest typową branżą cykliczną, przy czym cykle trwają 7-10 lat - twierdzą analitycy BDM. "Aktualnie znajdujemy się u szczytu takiego cyklu, ale od roku 2006 prognozujemy odwrócenie trendu i spodziewamy się pogorszenia wyników spółki" - napisali w raporcie. Ich zdaniem, rekordowe pod względem wyników będą lata 2004 i 2005. Później spodziewają się spadku osiąganych marż i stagnacji przychodów przedsiębiorstwa.
Obok cykliczności do głównych czynników ryzyka zaliczyli kurs złotego do euro (spółce sprzyja słaby złoty), brak integracji pionowej (zaopatrywanie się w surowce ropopochodne u dostawców zewnętrznych), sytuację na rynku ropy i zdolność firmy do przerzucania wyższych cen surowców na odbiorców. Czynnikiem ryzyka, jeśli chodzi o notowania, jest także ewentualna podaż akcji pracowniczych oraz będących w posiadaniu tych NFI, które nie pozbywają się papierów w publicznej ofercie.
Metodą DCF (zdyskontowanych przepływów pieniężnych), której przypisano kluczowe znaczenie (waga 0,8) oraz metodą porównawczą BDM wycenił akcję Dworów na 36,7 zł. Oferujący - DM BZ WBK - określił wcześniej wartość waloru na 39,6 zł, a BM BISE na 34,6 zł. Bankowy Dom Maklerski PKO BP wyliczył, że na akcję przypada 55,8 zł (zastrzegł, że nie jest to wycena). Analitycy DI BRE Banku uznali, że wskaźniki rynkowe są dla spółki atrakcyjne przy cenie na poziomie 33-34 zł za papier. Cena sprzedaży akcji w publicznej ofercie wynosiła 37 zł.
