Sprzedaż Agory wzrośnie dzięki encyklopedii o ok. 95 mln zł w 2005 roku - analitycy

Warszawa, 11.01.2005 (ISB) - Analitycy Deutsche Banku szacują, że Agora SA może zwiększyć sprzedaż w 2005 roku o ok. 95 mln zł, czyli o 10% więcej w stosunku do poprzednich prognoz, w wyniku rozpoczynającej się w najbliższą środę akcji wydawniczej pod tytułem "Encyklopedia Gazety Wyborczej".

Jednocześnie, choć pozytywnie oceniają tymczasowe działania biznesowe zarządu Agory, stymulujące przychody ze sprzedaży, uważają oni, że grupa medialna powinna zdecydować się na przełomową inwestycję na jej miarę - za wschodnią granicą, szczególnie na rynku ukraińskim.

Tymczasem prezes Agory Wanda Rapaczyńska oraz współautorzy projektu "Encyklopedia" poinformowali na wtorkowej konferencji prasowej, że pierwszy bezpłatny tom encyklopedii ukaże się w rekordowym nakładzie 700 tys. egzemplarzy.

Kolejne tomy - w cenie 37 zł każdy - będą do kupienia wraz z "Gazetą Wyborczą" w każdą środę, przez 19 kolejnych tygodni, przy niezmienionej cenie "GW". Spółka szacuje nakład kolejnych tomów na około 50-70% środowego wydania gazety (szacowanego na około 135 tys. kopii), z czego chce sprzedać 40-60%.

"Wcześniej szacowaliśmy, że przy cenie ok. 40 zł za tom, przy sprzedaży ok. 350 tys. egzemplarzy, sprzedaż ?Gazety Wyborczej? wzrośnie o około 20% w 2005 roku. Wzrost na poziomie zysku powinien być zaś według tych wcześniejszych szacunków wyższy" - powiedział agencji ISB Włodzimierz Giller, analityk Deutsche Banku.

"Dlatego że sądzimy, iż ten projekt jest o wiele bardziej rentowny niż średnia dla Agory. Marża EBIDTA obecnie sięga 27% w przypadku ?GW?. Ale średnia rentowność jest jednak niższa - w trzecim kwartale 2004 roku wyniosła ona 20%" - dodał.

Giller szacuje, że jeżeli Agora zaoferuje 60% nakładu środowego GW z projektem "Encyklopedia", a sprzeda z tego ok. 50% z 135 tys. kopii GW, to tygodniowo zarobi 5 mln zł więcej niż obecnie.

"Moim zdaniem w 2005 roku da to wynik 95 milionów więcej ze sprzedaży ?GW?. Przy tych założeniach, możemy szacować, że sprzedaż Agory zostanie zwiększona o około 10% przy prawdopodobnie większym wpływie na rentowność" - powiedział analityk.

"Encyklopedia" to drugi projekt wydawniczy Agory ze spółką Mediasat. Pierwszym była kolekcja "GW", która okazała się - według spółki - sukcesem wydawniczym. W tej serii ukaże się 40 tomów słynnych powieści XX wieku, zaś kolekcja zakończy się 1 marca.

"Encyklopedia" została opracowana we współpracy z Wydawnictwem Naukowym PWN, a cała seria wydawnicza powstała w wyniku umowy ze spółką wydawnicza Mediasat. Podział zysków pomiędzy partnerami nie został podany do wiadomości publicznej.

Jednak Giller z Deutsche Banku uważa, że duże szanse dla Agory istnieją obecnie przede wszystkim na rynku ukraińskim.

"Sadzę, że tam właśnie powinna poszukać okazji inwestycyjnych, na Ukrainie. Ten rynek obecnie się otworzył. Szybko rośnie rynek reklamowy, a obecnie ryzyko polityczne maleje. Jest to rynek atrakcyjny, w stosunkowo młodym stadium rozwoju, gdzie za relatywnie niewielkie pieniądze można zająć w krótkim czasie silną pozycję na rynku. Obecnie wydatki reklamowe na Ukrainie sięgają tylko 1-1,5 USD na mieszkańca" - powiedział Giller.

"Natomiast w przypadku braku takiej decyzji, Agora powinna zacząć wypłacać dywidendę lub skupować własne akcje, co poprawiłoby strukturę kapitału i zwiększyło wartość spółki" - dodał.

Jeśli chodzi o segment radiostacji lokalnych jakie posiada Agora, analitycy sądzą, że w obecnej sytuacji nie wydaje się on specjalnie atrakcyjny. Agora zaangażowała się kapitałowo w sektor radiowy w 1996 roku. Dziś grupa radiostacji składa się z 29 rozgłośni lokalnych (w tym dwóch stowarzyszonych) i jednej ponadregionalnej.

Na obecnym etapie nie jest to, według Gillera, specjalnie trafiona inwestycja, ponieważ to radia ogólnopolskie głównie zbierają środki reklamowe, zaś radiostacje lokalne w tej chwili raczej wychodzą dopiero "na zero". "Ale trend jest, ogólnie można powiedzieć, pozytywnym patrząc na marżę EBIDTA, choć może podlega ona wahaniom. Sądzę, że Agora może dać sobie jeszcze trochę czasu na poprawę rentowności" - uważa analityk Deutsche Banku.

Analitycy ankietowani w styczniu przez agencję ISB prognozują w 2005 roku poprawę nastrojów inwestycyjnych wokół Agory, wydawcy "GW" i poprawę wyników finansowych m.in. dzięki prognozowanej ok. 10% dynamice wzrostu rynku reklamy. Giller oczekuje, że dynamika ta może być nawet większa i wyniesie ok. 11,1%.

Monika Romaniuk

(ISB)

mor/tom