Na koniec 2004 r. dług stanowił 29% finansowania TP. DM Millennium sądzi, że to najlepszy poziom. Aby go utrzymać, w najbliższych latach operator musiałby przekazywać akcjonariuszom w formie dywidend lub skupu własnych walorów 1,8 zł na akcję. Ponieważ spółka zwraca dużą uwagę na właściwą strukturę finansowania, taki scenariusz wydaje się bardzo prawdopodobny. W tym roku alternatywą dla wysokiej dywidendy (TP wypłaci 0,33 zł na walor) może być zakup mniejszościowego pakietu akcji PTK Centertel. Jeśli wartość transakcji będzie zbliżona do 4 mld zł, a na rynku pozostanie trzech operatorów telefonii komórkowej, to operacja nie będzie miała wpływu na wycenę TP - uważa specjalista.
Metodą DCF wycenił jeden papier TP na 20,7 zł. Traktuje ją jako podstawową, bo metoda porównawcza daje zawyżone rezultaty ze względu na wysokie wskaźniki czeskiego operatora po ostatnim wzroście kursu.
