Oferta dla drobnych graczy

MacroSoft potrzebuje pieniędzy, żeby sfinansować wydatki związane z poszerzeniem oferty handlowej oraz restrukturyzacją grupy kapitałowej. Informatyczna firma zdecydowała, że pozyska je z rynku kapitałowego. Stąd nowa emisja. Zapisy na 170 tys. akcji MacroSoftu sprzedawanych bez prawa poboru będą przyjmowane od 25 do 29 kwietnia. Papiery będą stanowić mniej niż 10% podwyższonego kapitału. ...

Oferta będzie się dzielić na transze dla inwestorów instytucjonalnych i detalicznych. Pierwsi będą mogli kupić 100 tys. akcji, drudzy - 70 tys. Cena emisyjna zostanie opublikowana w sobotę. Już dzisiaj będą za to znane widełki cenowe. Zakładając, że papiery będą sprzedawane po cenie bliskiej kursowi giełdowemu (23,9 zł), wartość oferty można oszacować na około 4 mln zł.

Zapisy na papiery MacroSoftu będzie można składać w POK-ach Beskidzkiego Domu Maklerskiego.

Skrót wczorajszej rozmowy ze Sławomirem Koszem prezesem Macrosoftu na naszym portalu parkiet.com

Dlaczego MacroSoft zdecydował się na emisję właśnie teraz?

Mamy atrakcyjne projekty do sfinansowania. Podstawy fundamentalne spółki są bardzo dobre. Jest to zatem oferta bezpieczna dla akcjonariuszy. Od czasu ostatniej emisji minęły trzy lata. Uważam zresztą, że spółka giełdowa nie powinna unikać nowych emisji. Dzięki rozwodnieniu kapitału pragniemy również zapewnić dostęp do firmy nowym inwestorom.

Oferta MacroSoftu jest bardzo mała. W ten sposób spółka z góry wyklucza, że jej papierami zainteresują się duzi inwestorzy finansowi...

Planując tę emisję, spodziewaliśmy się, że jej odbiorcami będą małe fundusze, jak również odbiorcy indywidualni. Nasi główni udziałowcy dopuszczają możliwość sprzedaży pakietów akcji, o ile będzie zainteresowanie ze strony inwestorów instytucjonalnych. Wielkość emisji odpowiada obecnym potrzebom spółki. Moim zdaniem, większe środki nie są nam potrzebne. Równolegle posiłkujemy się kredytem bankowym, jak również funduszami unijnymi. Emisja ma być tylko uzupełnieniem tych sposobów finansowania.

Czy rozważacie odwołanie lub przesunięcie oferty? Koniunktura na GPW nie jest najlepsza.

Nie rozważamy takiej możliwości. Uważamy, że nasza oferta jest bardzo atrakcyjna. Pamiętajmy, że wycena BDM-u to 32 zł na akcję. Nasze papiery będą oferowane taniej, co pozwoli inwestorom na szybki zwrot z inwestycji.

Ile, Pana zdaniem, warte są papiery MacroSoftu? Rynek nie jest dla nich ostatnio zbyt łaskawy.

Uważam, że są warte co najmniej 35 zł. Należy wspomnieć, że przy podobnych obrotach i wyniku finansowym spółka była już wyceniana na około 100 zł za akcję. Warto również zauważyć, że MacroSoft ma najlepsze wskaźniki rentowności na tle całego sektora IT.

Jaką mam gwarancję, że zarobię na papierach MacroSoftu?

Gwarancji takiej nigdy nie ma. Na tym polega giełdowy rynek. Odnosząc obecną wycenę Macrosoftu do parametrów finansowych i kursu, jakie charakteryzowały firmę podczas pierwszej emisji na GPW, potencjał wzrostu jest znaczny.

Patrząc na obecny kurs akcji spółki wydaje się, że MacroSoft nie zbierze planowanych 5 mln zł. Jak wpłynie to na plany inwestycyjne spółki?

Nie zmienią się. W pierwszej kolejności realizowane będą projekty związane z rozwojem produktów. W drugiej kolejności sfinansujemy plany rozwoju grupy kapitałowej. Spółka corocznie przeznacza ok. 3 mln zł ze środków własnych na inwestycje w rozwój oferty. Emisja uzupełni ten sposób finansowania.

Czy MacroSoft zamierza wypłacić dywidendę za rok 2004 i kolejne?

Tak, zarząd planuje rekomendowanie wypłaty dywidendy - 85% zysku za rok 2004. Taka polityka będzie realizowana także w kolejnych latach.

Po co spółka wypłaca dywidendę, skoro z drugiej strony chce uzyskać pieniądze z emisji?

Dywidenda jest nagrodą dla obecnych akcjonariuszy i należy do dobrych praktyk, których chcemy przestrzegać. Nowi inwestorzy będą mogli korzystać z tego przywileju w kolejnych latach.

Czy Macrosoft jest uzależniony od jakiegoś jednego dużego klienta? W ostatnim czasie widzieliśmy jaki to może mieć wpływ na firmę na przykładzie Prokomu i jego klienta PZU...Macrosoft posiada w swoim portfelu ponad 3 tysiące klientów. Są to klienci z różnych branż jak i sektorów gospodarki. Dlatego nie ma uzależnienia od jednego dużego klienta czy też sektora kluczowego. Jest to o tyle ważne dla nas, że zapewnia stabilność przychodów w sytuacji kiedy jednej z branż gorzej się powodzi.

Jaki był I kwartał 2005 r. dla spółki?

O szczegółach nie możemy mówić. Uważam ten okres za udany dla naszej firmy. Raport z wynikami za I kw. będzie opublikowany w maju.

Dlaczego obecni akcjonariusze tak kurczowo trzymają się spółki i nie chcą bardziej rozwodnić kapitału. Tak silna koncentracja akcji nie sprzyja notowaniom i obiektywnej wycenie spółki.

Obecna emisja zaprzecza temu stwierdzeniu. Osobiście uważam, iż obecni akcjonariusze są otwarci na rozmowy dotyczące zmiany struktury akcjonariatu. Wieloletnie zaangażowanie w spółkę świadczy o tym, że wierzą iż jest to dobra inwestycja.

Niektórzy członkowie rady nadzorczej równocześnie pracują w spółce. Jak to się ma do zasad corporate governance, które tak promuje GPW?

Członkowie rady nadzorczej są bardzo dobrymi fachowcami w dziedzinie informatyki i biznesu - stworzyli MacroSoft. Jeden z nich jest autorem technologii MacroBase, która jest podstawą sukcesu naszej firmy. Ich wynagrodzenia nie odbiegają od wynagrodzeń innych konsultantów MacroSoftu wykonujących podobne prace. Bardzo ich sobie cenię jako pracowników firmy.

Czy zarząd MacroSoftu weźmie udział w ofercie? Jasna deklaracja zazwyczaj pomaga w plasowaniu akcji...

Tak, zarząd weźmie udział w ofercie. Spodziewam się, iż walory MacroSoftu w niedalekiej perspektywie znacznie zyskają na wartości.

Na ile papierów Pan się zapisze?

Na tyle, na ile pozwoli mi mój budżet.

Kiedy nowe akcje zadebiutują na GPW? Czy najpierw do obrotu trafią prawa do akcji?

Przewidywany termin pierwszego notowania PDA to 18 maja, a termin debiutu akcji jest uzależniony od terminu rejestracji emisji w sądzie.

Jak wyglądają prognozy finansowe MacroSoftu na 2005 i 2006 rok? Emitenci często podają takie dane przed emisją.

Na razie dostępne są tylko prognozy przygotowane przez BDM. Zarząd planuje opublikowanie w najbliższym czasie prognozy na ten rok.