Wczorajszy dzień na rynku obligacji zdominowany został przez aukcję papierów 5-letnich PS0310. Ministerstwo Finansów wystawiło na sprzedaż obligacje o wartości 2,8 mld złotych, co oznaczało, że podaż znalazła się blisko zapowiadanego wcześniej środka przedziału. Popyt okazał się bardzo duży (wyniósł prawie 9 mld zł) i prawie trzykrotnie przekroczył wartość oferty. W tej sytuacji nie może dziwić, że ministerstwo sprzedało 5-latki stosunkowo drogo. Średnia rentowność w efekcie spadła z 5,48% na poprzednim przetargu do 5,43%. Wyniki aukcji pozwoliły na wzrost optymizmu na rynku wtórnym po niewielkich zmianach cen w ostatnich dniach. Nastrój poprawiły również wypowiedzi płynące ze strony niektórych członków RPP o możliwych jeszcze redukcjach stóp procentowych. Dane o inflacji za kwiecień, aczkolwiek nieco wyższe od prognoz, wykazały jednak po raz koleiny jej spadek.
Uważam, że na posiedzeniu w przyszłym tygodniu Rada obniży stopy o 25 pb., jednak ponieważ już obecnie rynek zdyskontował taki ruch w cenach papierów skarbowych nie powinno dojść do dalszych znaczących spadków rentowności.
