Wielka synteza zysków

Dom Maklerski Millennium wycenił akcje Polic na 10,8 zł metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) i na 12,7 zł metodą porównawczą. Spółka sprzedaje swoje papiery po 10,3 zł.

Michał Buczyński, analityk DM Millennium, w raporcie z 28 czerwca napisał, że niższa wycena akcji, wynikająca z zastosowania metody dochodowej (DCF), to efekt ostrożnego podejścia do koniunktury w branży chemicznej w najbliższych latach. Dodatkowo ani w pierwszej, ani w drugiej metodzie analityk nie uwzględnił udziałów w spółkach zależnych Polic.

Branżowi wycenią drożej

Zdaniem Michała Buczyńskiego, dla potencjalnych inwestorów branżowych wartość spółki może być istotnie wyższa ze względu na istnienie możliwości znacznych redukcji kosztów.

Police są jedną z największych firm chemicznych w Polsce. Zaliczane są do tzw. sektora wielkiej syntezy chemicznej. Firma jest największym w kraju producentem nawozów wieloskładnikowych, z 51-proc. udziałem w rynku. Police są też jedynym w Polsce producentem bieli tytanowej, używanej do wytwarzania farb. Produkują również nawozy azotowe i chemikalia, głównie amoniak. Dzięki dogodnemu położeniu w pobliżu portu morskiego oraz konkurencyjności produktów, eksport stanowi prawie połowę sprzedaży Polic.

Mniejsze zadłużenie

i większa sprzedaż

Analityk podkreśla, że w ostatnich latach sytuacja finansowa firmy w sposób bardzo istotny się poprawiła. Wzrosły przychody, pozytywnie zmieniły się wskaźniki płynności. Obniżyło się zadłużenie. Na poprawę sytuacji wpłynęła lepsza relacja cen produktów do cen surowców oraz korzystne zmiany kursowe. Istotny wpływ miał też wzrost sprzedaży, a także spadek kosztów działalności spółki, co było możliwe dzięki prowadzonej restrukturyzacji.

Pieniądze inwestorów

na biel tytanową

Z pieniędzy pozyskanych z prowadzonej obecnie oferty publicznej spółka chce zwiększyć m.in. moce produkcyjne instalacji wytwarzającej biel tytanową. Jest to najbardziej rentowna działalność firmy. Poza tym pieniądze z emisji zostaną przeznaczone na poprawę rentowności niektórych instalacji.