Skonsolidowany wynik netto BZ WBK osiągnięty w III kwartale był bardzo dobry (132 mln zł wobec prognoz ok. 120 mln zł). Nieznaczny wzrost marży odsetkowej (+5,2% r./r.) oraz wysokie dochody z tytułu prowizji (+13,1% r./r.), przy niższych niż w ubiegłym roku kosztach przyczyniły się do wypracowania rekordowego w historii banku wyniku na podstawowej działalności - zauważa Marcin Materna w raporcie z 8 listopada. Rekomendacja uwzględnia kurs na poziomie 119 zł (wczoraj 124,5 zł). Analityk stwierdza, że walory BZ WBK są notowane z niewielkim dyskontem w stosunku do konkurentów (prognozowany na 2005 i 2006 rok C/Z dla banku wynosi 16,2 i 14,8). DM Millennium zakłada, że BZ WBK na koniec roku wypracuje 535 mln zł zysku skonsolidowanego, a w 2006 r. 585 mln zł.
Broker tłumaczy, że do zwiększenia wyceny papierów banku skłoniły go zmiany stóp procentowych oraz zwyżka cen walorów konkurentów. Niewielki potencjał wzrostu wobec aktualnych notowań sprawił natomiast, że zalecenie brzmi "neutralnie". Przyczyniła się do niego również zachowawcza strategia banku w zakresie działalności kredytowej, zwłaszcza w segmencie hipotecznym, który broker uznaje za główny czynnik mający wpływ na poprawę zyskowności polskich banków w dłuższym terminie.
