Opcje dla prezesa

W najkorzystniejszym dla siebie scenariuszu Maciej Dyjas, prezes NFI Empik Media & Fashion (EMF), będzie mógł objąć w ciągu kilku lat 1,2 mln akcji spółki. Zapłaci za to 120 tys. zł. Rynkowa wartość papierów to teraz ponad 7,7 mln zł.

8 grudnia zbierze się NWZA spółki. Umorzy ponad 7,5 mln akcji własnych EMF, które firma przejęła w sierpniowym wezwaniu, płacąc po 5,92 zł brutto. Kapitał spadnie o 751,2 tys. zł, do 10,19 mln zł.

Warranty i akcje

Jednocześnie NWZA zdecyduje o warunkowym podwyższeniu kapitału o maksimum 120 tys. zł, poprzez emisję nie więcej niż 1,2 mln akcji. Ich cena została ustalona na 10 groszy (tyle samo, ile wynosi nominał). Wczorajszy kurs funduszu to 6,45 zł. Nowe walory będą mogli objąć właściciele warrantów subskrypcyjnych, o emisji których również zdecydują za kilka dni akcjonariusze. EMF jest kontrolowany przez grupę Eastbridge. Zapewne propozycje na walne zgromadzenie są z nią uzgodnione. Grono uprawnionych do objęcia warrantów, a później akcji, zdefiniowane jest nader wąsko: chodzi o prezesa EMF Macieja Dyjasa albo podmiot w 100% od niego zależny.

Kilkuletnia konwersja

Spółka zamierza wyemitować cztery warranty podstawowe serii A-D oraz nie więcej niż 600 tys. warrantów serii E. Warranty podstawowe będą uprawniać do objęcia w sumie 600 tys. nowych akcji spółki (po 150 tys. walorów każdy). Konwersja pierwszego instrumentu na akcje może nastąpić w styczniu 2006 r., trzech następnych - w trzech kolejnych latach (również w styczniu). Będzie możliwa, o ile prezes Dyjas będzie w tym czasie pracować dla funduszu lub świadczyć mu usługi. Warranty serii A-D zostaną wydane prezesowi niezwłocznie po zarejestrowaniu przez sąd warunkowego podwyższenia kapitału EMF.

Każdy z warrantów serii E będzie z kolei uprawniać do objęcia jednej nowej akcji EMF. Te instrumenty spółka zamierza emitować i wydawać w transzach rocznych. Konkretna liczba warrantów przypadających na dany rok będzie ustalana po publikacji przez EMF skonsolidowanego sprawozdania finansowego za poprzedni rok obrotowy. I będzie pochodną wzrostu wskaźnika ROE (zwrot na kapitale) spółki.

Teraz tylko pensja

Celem opcji menedżerskich jest - jak tłumaczy fundusz - związanie prezesa Dyjasa ze spółką oraz częściowe powiązanie jego wynagrodzenia z wynikami przedsiębiorstwa. Jak dotychczas wyglądały wynagrodzenia menedżerów? Na początku zeszłego roku sytuacja funduszu była specyficzna. Kontrolę nad nim przejmowała grupa Eastbridge, a pola ustępował jej Bank Austria Creditanstalt. NFI zupełnie zmienił profil działania (na skutek gigantycznej emisji w jego portfelu znalazły się znane spółki handlowe, takie jak Domy Towarowe Centrum, Empik czy Smyk, kontrolowane przez Eastbridge). To tłumaczy, dlaczego od 1 stycznia do 31 marca 2004 r. członkowie zarządu EMF nie pobierali żadnego wynagrodzenia. Od 1 kwietnia do 31 grudnia 2004 r. Maciej Dyjas otrzymał 509 tys. zł, a członek zarządu Christopher Weston 634 tys. zł.