Ubyło akcji dużych spółek

Fundusze emerytalne wykorzystały wzrost wartości największych spółek na giełdzie do wyprzedaży części posiadanych walorów - taki wniosek nasuwa się po analizie półrocznych portfeli funduszy emerytalnych.

Fundusze emerytalne opublikowały dane o inwestycjach, których wartość na koniec 2005 roku przekraczała 1% aktywów. Na liście największych lokat znalazło się 28 spółek. Ale tylko cztery - PKO BP, PKN, TP i Pekao - były obecne praktycznie w każdym portfelu (praktycznie, bo Bankowy nie może posiadać akcji PKO, a OFE Pekao - banku Pekao).

Wielcy w dół

Łącznie w akcjach tych czterech spółek fundusze ulokowały ponad 11 mld zł. Pozornie wydaje się, że sympatia OFE do najcięższych firm nie zmalała - stanowią one przeważającą większość największych inwestycji w spółki (łącznie we wszystkie 28 zainwestowały prawie 16 mld zł). Ale faktycznie od połowy ubiegłego roku zaangażowanie funduszy nieco zmalało. Pół roku wcześniej bowiem OFE ulokowały w tych spółkach przeszło 10 mld zł, gdy największe inwestycje akcyjne miały łącznie wartość 12,6 mld zł.

Jednak wartości posiadanych przez OFE pakietów największych firm wzrosły. W przypadku PKN z 3,4 mld zł w czerwcu do 3,8 mld zł po półroczu. O ponad 150 mln zł wzrosła wartość pakietów akcji TP (do 2,87 mld zł), o przeszło 180 mln Pekao i o 40 mln zł PKO BP. Jednak udział funduszy w kapitale akcyjnym tych firm nieco zmalał. Sześć miesięcy wcześniej OFE posiadały blisko 16% kapitału PKN. Pod koniec 2005 roku było to prawie 14,3%. Z danych wynika, że to właśnie akcje PKN były najchętniej sprzedawane spośród walorów innych dużych spółek. Fundusze pozbyły się przeszło 1,6% akcji tej spółki. Jednak także inni wielcy stracili na znaczeniu - OFE upłynniły prawie 0,4% akcji PKO BP, ok. 0,7% - Pekao i ok. 0,6% TP.

Ktoś traci, ktoś zyskuje

Na podstawie danych półrocznych trudno oszacować, jakimi akcjami fundusze zastąpiły sprzedawane walory największych firm. Na pierwszy rzut oka wydaje się jednak, że akcje PKN zostały w jakiejś części zastąpione walorami KGHM. Łączna wartość pakietów, o jakich poinformowały OFE na koniec 2005 roku, to blisko 1,1 mld zł. Pół roku wcześniej niewiele OFE chwaliło się, że zainwestowało w akcje kombinatu więcej niż 1% aktywów. Z kolei wśród banków na znaczeniu zyskał ING BSK. O ile na koniec czerwca 2005 roku fundusze informowały o posiadaniu ponad 8,4% akcji tej spółki, wartych 480 mln zł, to teraz pokazały blisko 10% akcji za grubo ponad 700 mln zł. Także zaangażowanie funduszy w BPH nieco wzrosło - i pod względem wartości (o blisko 330 mln zł), i udziału w kapitale (prawie o 0,2%).

Emeryci akcjonariuszami

Według dostępnych danych, wzrosły też inwestycje funduszy w akcje Getinu i Cersanitu. Poza tym dużo pieniędzy przyszłych emerytów zostało ulokowanych w walorach Echa. Z dostępnych danych wynika, że OFE posiadają już prawie 15,4% akcji tej spółki. Tym samym zdetronizowała ona PKN Orlen, który pół roku wcześniej był firmą z największym udziałem funduszy wśród akcjonariuszy (prawie 16%). Bardzo szybko wzrosło zainteresowanie dużymi lokatami w akcje GTC - o ile przed 6 miesiącami nikt nie mówił, że ma akcje tej firmy o wartości większej niż 1%, to obecnie takich funduszy jest kilka i mają one prawie 14,3% akcji firmy.