Duże firmy są nadal ryzykowne

Od ostatniego szczytu WIG20 stracił łącznie 13 proc. Nie licząc obecnych spadków, od początku hossy w maju 2003 r.

do teraz cztery razy zdarzyły się korekty

WIG20 o więcej niż 10 proc.: jesienią 2003 r. (WIG20 zniżkował o 17,3 proc.),

wiosną 2004 r. (-13,7 proc.), między lutym i majem 2005 r. (-13,9 proc.) oraz w październiku ub. r. (-10,6 proc.).

W tych okresach WIG20 spadał mocniej niż indeks WIG obejmujący znacznie więcej spółek. Podobnie było z indeksami MIDWIG (średnie spółki) i WIRR (małe spółki). Za każdym razem MIDWIG stracił mniej niż WIG20. W czasie ostatniej korekty w październiku ub.r. średnie i małe firmy właściwie nie odczuły korekty - MIDWIG zniżkował jedynie o 1,1 proc., a WIRR o 2 proc. Jedynym przypadkiem, kiedy WIRR spadł bardziej niż WIG20 był okres między lutym i majem ub. r. (-16,2 proc.).

Obecna korekta napędzana jest spadkami spółek surowcowych, takich jak KGHM i PKN Orlen. To potwierdza dotychczasową regułę, zgodnie z którą akcje tych spółek nie były bezpieczną lokatą w czasie spadków WIG20.

Ich notowania zachowywały się zazwyczaj

podobnie lub nawet słabiej niż indeks największych firm.

Wbrew pozorom ochrony przed pogorszeniem koniunktury giełdowej nie dawały też papiery banków. Tylko raz (w okresie II-V 2005 r.) indeks WIG-Banki spadł wyraźnie mniej niż WIG20 i WIG. Znacznie lepiej niż główne indeksy zachowywał się za to

WIG-Budownictwo. Tylko raz - w czasie

korekty jesieni ą2003 r. - wskaźnik ten spadł mocniej niż WIG (-17,3 proc. wobec -14,8 proc.). Jeszcze lepiej wypadał WIG-Przemysł Spożywczy, który ani razu nie spadł więcej niż WIG. To nie dziwi, gdyż akurat ta branża uznawana jest za tzw. defensywną - nie odczuwa tak bardzo dekoniunktury na całym rynku.

Średnio w poprzednich czterech korektach WIG20 stracił 13,9 proc., WIG 11,1 proc.,

WIG-Banki 12,3 proc., WIG-Budownictwo

6,2 proc., a WIG-Przemysł Spożywczy 3,7 proc. Spośród indeksów branżowych najsłabiej

zachowywały się w czasie korekt

WIG-Telekomunikacja (spadek średnio o 16,2 proc.) oraz WIG-Informatyka (-15,9 proc.).