Polish Energy Partners chce nagradzać akcjami kierownictwo firmy, jeśli spółka będzie poprawiać wyniki, a jej kurs będzie zachowywał się lepiej niż główny indeks warszawskiej giełdy. PEP, specjalizujący się w realizacji projektów energetycznych (głównie w zakresie energii odnawialnej), zaprezentował inwestorom regulamin nowego programu opcji menedżerskich. Uczynił to w dniu, w którym ostrzegł rynek, że wynik spółki za 2006 rok może być o 15 mln zł gorszy od prognozowanego, w związku z problemami płatniczymi jednego z klientów. W reakcji akcje firmy mocno taniały już drugi dzień z rzędu (łącznie kurs spadł o 24 proc., do 9,65 zł). Nie jest to, paradoksalnie, zła informacja dla uczestników programu.
Do członków zarządu oraz przewodniczącego rady nadzorczej PEP może trafić łącznie 945,8 tys. warrantów subskrypcyjnych, które będą mogły być zamienione na tyle samo akcji po cenie równej średniemu kursowi spółki od 5 grudnia ubiegłego roku do 4 czerwca, czyli 11,37 zł. Łączna wartość programu - wg ceny nabycia papierów - przekroczy więc 10,75 mln zł.
Wydanie warrantów będzie uzależnione m.in. od notowań firmy. Podstawowym warunkiem jest to, aby wzrost kursu PEP był odpowiednio wyższy od wzrostu WIG-u (lub, w przypadku bessy, spadek kursu mniejszy niż obniżka indeksu). Przy czym porównywane będą średnie notowania z ostatnich sześciu miesięcy w latach 2006-2009 (2006 jest rokiem bazowym). Im niższy będzie średni kurs spółki w II półroczu br., tym łatwiej będzie spełnić wymagania dotyczące kursu stawiane w programie. A co z wymaganiami dotyczącymi zysków? Ewentualna tegoroczna strata (PEP oszacował, że - w czarnym scenariuszu - zamiast spodziewanych 12 mln zł zysku netto, może mieć 3 mln zł straty) nie będzie miała wpływu na losy programu motywacyjnego. Oceniane będą bowiem dopiero rezultaty od przyszłego roku. Warranty zostaną wydane, jeśli skorygowana EBITDA (zysk operacyjny powiększony o amortyzację, uwzględniający odsetki z tytułu dzierżawy majątku) przypadająca na 1 akcję, wyniesie w latach 2007-2009 odpowiednio co najmniej: 1,64 zł, 1,89 zł i 2,17 zł (w 2005 roku było to 1 zł), a zysk netto na akcję w tym okresie będzie na poziomie odpowiednio: 0,78 zł, 0,9 zł i 1,03 zł (0,52 zł w 2005 roku).
