W ciągu trzech sesji WIG20 wzrósł o 8,8 proc. Trzeba przyznać, że siła odbicia jest dość zaskakująca. Ostatni raz WIG20 rósł tak szybko na początku 2002 r. Najbardziej zaskakujące jest jednak to, że zerwała się silna zależność łącząca notowania polskich spółek z koniunkturą na rynkach wschodzących. W czasie fali spadkowej trwającej od połowy maja zmiany WIG20 były niemal wierną kopią zachowania indeksu MSCI Emerging Markets. Każdy procent spadku tego wskaźnika przekładał się prawie idealnie na procent spadku WIG20. W ostatnich dniach ta ścisła korelacja znikła. Do wtorku nasz indeks oddalił się od ostatniego dołka o 10,2 proc., podczas gdy wskaźnik rynków wschodzących zyskał 6,2 proc. Wczoraj ta różnica prawdopodobnie się jeszcze powiększyła (kurs indeksu MSCI znany jest dopiero następnego dnia).
Skąd ten nagły optymizm polskich inwestorów, skoro na świecie nastroje są dalekie od euforii? Nie będzie zaskoczeniem, jeśli uzależnienie od koniunktury na rynkach wschodzących powróci wraz z końcem miesiąca, a zarazem kwartału i półrocza. Możliwe, że nagle urwie się popyt ze strony funduszy inwestycyjnych, zajętych w ostatnich dniach poprawą nadszarpniętych niedawno wyników zarządzania. Całkiem też możliwe, że silna korelacja powróci już dzisiaj w reakcji na decyzję amerykańskiej władzy monetarnej.
Te zjawiska każą z pewną ostrożnością traktować sygnały płynące z analizy technicznej, świadczące o stopniowej poprawie sytuacji. Pierwszym z tych sygnałów było przebicie już w poniedziałek linii trendu spadkowego biegnącej po szczytach z maja i początku czerwca. We wtorek
WIG20 odrobił połowę strat powstałych w wyniku fali spadkowej trwającej od 5 czerwca. Wczoraj z kolei indeks blue chips pokonał opór wynikający z dołka z 24 maja (2794 pkt). Teraz czas na atak na kluczową barierę wynikającą z czerwcowego maksimum - 2934 pkt. Spore wątpliwości co do trwałości tego ruchu budzi jednak fakt, że za największymi spółkami nie nadąża szeroki rynek. Indeks Cenowy Parkietu nie zdołał pokonać oporów analogicznych do tych, które przebił w ostatnich dniach
WIG20.
