Nasdaq straszy

Zza oceanu płyną ostatnio dość niepokojące sygnały, zarówno jeśli chodzi o czynniki fundamentalne, jak i techniczne. Pisałem już wcześniej, że obawy przed spowolnieniem gospodarczym nie pozwalają rynkowi cieszyć się z perspektywy zatrzymania wzrostu stóp procentowych. Z kolei jeśli chodzi o analizę techniczną, to najsłabiej wygląda sytuacja Nasdaqa Composite. W jego przypadku w ciągu ostatnich tygodni mnożą się sygnały sprzedaży. Zaczęło się od

tego, że na początku czerwca indeks przebił dwuletnią linię trendu wzrostowego. Pod koniec czerwca doszło do ruchu powrotnego do tej linii, ale sygnału sprzedaży nie udało się anulować. W ostatnich dniach pojawiły się kolejne bardzo niekorzystne sygnały. Szczególnie niepokojący jest fakt, że Nasdaq przebił wsparcie wynikające z dołka z października 2005 r. (2037 pkt). Podobna sytuacja - że indeks

znalazł się poniżej ważnego wielomiesięcznego dołka - zdarzyła się pierwszy raz od dwóch lat.

Kolejna sprawa to sygnały

słabnięcia rynku technologicznego, płynące z wykresu siły relatywnej Nasdaqa względem S&P 500.

Wykres ten znalazł się w ostatnich dniach najniżej od trzech lat, pokonując dołki z sierpnia 2004 r.

i maja 2005 r. Fakt nie byłby aż tak ważny, gdyby nie to, że siłę relatywną można traktować jako

barometr koniunktury na całym amerykańskim rynku akcji. Wskaźnik ten rośnie w okresach hossy i spada w czasie długotrwałej

bessy. W kwietniu odbicie siły

relatywnej od oporu wynikającego z serii szczytów trafnie zapowiadało spadek nie tylko Nasdaqa, ale także S&P 500.

W Europie sytuacja wygląda

podobnie jak w połowie 2004 r. Niemiecki DAX znajduje się na

poziomie niewiele odbiegającym od tego z końca ub.r. Z punktu

widzenia analizy technicznej indeks znalazł się "w potrzasku" między dwiema liniami trendu wzrostowego - tą przebitą w czerwcu i tą obejmującą dwa

lata, stanowiącą obecnie kluczowe wsparcie (na wysokości ok.

5320 pkt).