Kto w przyszłym roku zapłaci najwięcej?

Zyski zaledwie trzech spółek mogą zapewnić Skarbowi Państwa większość planowanych na przyszły rok 4 miliardów złotych z dywidend

Drugi rok z rzędu będziemy mieli taką sytuację, że do budżetu trafi więcej pieniędzy z dywidend niż z prywatyzacji. Z zysków spółek rząd spodziewa się 4 mld zł. Z prywatyzacji natomiast liczy na 3 mld zł. W tym roku z dywidend uzyskano już 2,8 mld zł, z prywatyzacji uda się zebrać prawdopodobnie ok. 1 mld zł.

Kto zostanie przyszłorocznym liderem?

Zazwyczaj zdecydowaną większość wpływów z dywidend zapewnia kilka spółek. W tym roku były to KGHM, PZU, PKO BP i Totalizator Sportowy. Wypłaty z zysków tylko tych czterech firm dały ponad 2,1 mld zł. Jeśli założyć, że zarządy firm w przyszłym roku przeznaczą na dywidendę taki sam procent zysku jak w tym, możemy mniej więcej ocenić, kto wpłaci najwięcej do państwowej kasy.

Wrześniowy raport ING Wholesale Banking mówi, że PKO BP może w tym roku zarobić ok. 2,08 mld zł. Zakładając, że na dywidendę bank przeznaczy połowę zysku, Skarb Państwa (ponad 51 proc. akcji PKO BP) dostałby ponad 500 mln zł.

- Zysk KGHM na koniec tego roku wyniesie ok. 3,7 mld zł - szacuje Andrzej Powierża, analityk Domu Maklerskiego PKO BP. KGHM przeznaczyło w tym roku na dywidendę ponad 84 proc. zysku, co pozwoliło Skarbowi Państwa zarobić ok. 885 mln zł. Jeśli za rok sytuacja się powtórzy, SP (ok. 44 proc. udziałów) może liczyć na 1,37 mld zł.

Prognoz dotyczących przyszłorocznego zysku nie podaje PZU. Zeszłoroczny zysk spółki majątkowej wyniósł ok. 2,7 mld zł. W I półroczu br. PZU udało się zarobić ok. 2,3 mld zł., czyli o ok. 27 proc. więcej niż rok wcześniej. Licząc, że podobną dynamikę uda się utrzymać do końca roku, PZU może zakończyć 2006 r. z zyskiem ok. 3,4 mld zł. W tym roku akcjonariuszom PZU wypłacono połowę zysków. Jeśli za rok będzie tak samo, Skarb Państwa (55 proc. udziałów) wzbogaci się o ok. 930 mln zł. Te trzy spółki mogą dać budżetowi 0k 2,8 mld zł.

Analitycy DM PKO BP szacują, że tegoroczne zyski Lotosu, Orlenu i PGNiG wyniosą odpowiednio 584 mln zł, 2,36 mld zł i 1,05 mld zł. - Dywidendy z tych spółek nie przyniosą raczej Skarbowi Państwa dużych korzyści - mówi Ludomir Zalewski, analityk DM PKO BP. Jak wyjaśnia, Lotos aż do 2012 r. zamierza przeznaczać na dywidendę najwyżej 10 proc. zysku.

Trudno przewidzieć, czy i ile dywidendy zdecyduje się wypłacić Orlen. - Spółka przeznaczyła sporo pieniędzy na inwestycje, głównie na finalizowany obecnie zakup rafinerii w Możejkach - wyjaśnia Zalewski. - Można się więc spodziewać, że zamiast na dywidendę, zyski zostaną przeznaczone na spłatę zobowiązań zaciągniętych w celu sfinansowania planowanych przejęć - dodaje.

Plany planami, ale...

Trudno powiedzieć, czy przyszłoroczne wpływy z prywatyzacji to plan realny. W tym roku zakładano, że ze sprzedaży akcji spółek uda się uzyskać 5,5 mld zł. Wskutek wstrzymania kilku prywatyzacji (np. Zespołu Elektrowni Dolna Odra) z planów nic nie wyszło.