Wkrótce multimedialna oferta za miliard

Multimedia Polska, trzeci na rynku operator telewizji kablowej, liczy, że zdąży przeprowadzić publiczną ofertę akcji jeszcze w tym roku. Na rynek mogą trafić papiery za miliard złotych

Prospekt emisyjny grupy składającej się ze spółki matki Multimedia Polska i kilku firm zależnych czeka w Komisji Nadzoru Finansowego. Być może zostanie zatwierdzony jeszcze w tym tygodniu.

Największa tegoroczna

oferta?

Wczoraj zarząd przedstawił wyniki spółki po połączeniu z operatorem telefonii stacjonarnej - Tele-Netem - i plany na najbliższą przyszłość. Nie podano natomiast informacji na temat planowanej oferty akcji. Można jednak przypuszczać, że jej wartość będzie znacząca. Za sprzedaż papierów Multimediów będą odpowiadać dwa banki: CA IB i UBS. W lipcu Tomasz Bardziłowski, prezes CA IB Securities przedstawił plany biura i zapowiedział m. in., że największa oferta, jaką przeprowadzi, może mieć wartość od 0,5 mld zł do 1 mld zł. Andrzej Rogowski, prezes Multimediów i jeden z akcjonariuszy firmy, nie chciał wczoraj odnieść się do tych liczb, ale przyznał, że oferta grupy będzie jedną z największych w tym roku.

Pieniądze m.in. na przejęcia

Nie wiadomo jaka będzie struktura oferty. Wiadomo jedynie, że firma zamierza pozyskać z rynku pieniądze na rozwój działalności w nowych obszarach (chce działać m.in. jako wirtualny operator komórkowy) i przejęcia w branży. - Na tym etapie, dotychczasowi akcjonariusze chcą zachować kontrolę nad spółką - zadeklarował prezes Rogowski. Sam bezpośrednio ma niewielki pakiet walorów. Największym akcjonariuszem Multimediów jest Tri Media Holdings i jej podmioty zależne (w sumie 91 proc. akcji). Z kolei Tri Media Holdings jest firmą kontrolowaną przez Emergine Venture Limited. 6,22 proc. papierów Multimediów posiada ABN Amro Ventures. Pozostali udziałowcy, wraz z prezesem, skupiają 2,66 proc. kapitału operatora.

Zarząd pytany, jakiej wielkości firmy interesują Multimedia, odpowiedział, że nie ma w tym względzie ograniczeń i żadna opcja nie jest wykluczona. Możliwe jest więc także przejęcie czy połączenie z Vectrą, która (według statystyk Polskiej Izby Komunikacji Elektronicznej ma 630 tys. klientów) jest drugim co do wielkości graczem na tym rynku.

Niedawno zarządy Vectry i Multimediów zaprzeczyły oficjalnie, że kiedykolwiek prowadziły rozmowy w sprawie fuzji. - Do tej pory nie było ani rozmów, ani planów w tej sprawie - zaznaczył wczoraj prezes Rogowski.

Ważne usługi w pakietach

Multimedia Polska podały wczoraj, że na koniec czerwca obsługiwały 564 tys. klientów. 114 tys. korzystało z co najmniej dwóch usług spółki (telewizja kablowa, dostęp do internetu i telefonia), a 25 tys. to abonenci pakietu trzech usług (tzw. Triple Play). W sumie klienci firmy korzystali z 747 tys. usług operatora.

Cel Multimediów to zwiększanie liczby klientów korzystających z usług w pakietach. Dzięki temu ma wzrosnąć średni przychód na abonenta spółki (tzw. ARPU). Według Arkadiusza Dorynka, wiceprezesa ds. finansowych, obecnie wynosi ok. 30 zł. Wartość ARPU ma rosnąć także dzięki nowym usługom, takim jak wideo na żądanie, telewizja cyfrowa, telewizja wysokiej rozdzielczości czy usługom telefonii komórkowej. Większość z nich Multimedia chcą wprowadzić w 2007 r. Zarząd firmy tłumaczył wczoraj dziennikarzom, że operator działa na perspektywicznym rynku, bo penetracja w obszarze telefonii stacjonarnej wynosi obecnie 32,3 proc., szerokopasmowego dostępu do internetu - jedynie 12,1 proc., a połowa rynku telewizji kablowej należy do 600 firm, czyli jest silnie rozdrobniona.

Mają dynamicznie rosnąć

W I półroczu tego roku skonsolidowane przychody Multimediów wyniosły 186,7 mln zł, a skorygowana EBITDA (zysk operacyjny powiększony o amortyzację po uwzględnieniu zdarzeń jednorazowych) - 89,2 mln zł. Marża EBITDA sięgnęła 48 proc, a zysk netto 25,6 mln zł.

Według zarządu, II półrocze będzie dla firmy znacznie lepsze. EBITDA ma być ponad dwa razy wyższa niż po 6 miesiącach tego roku. - EBITDA i przychody zapowiadają się w 2007 roku imponująco - mówił A. Rogowski. Według niego, ta pierwsza wielkość będzie o ponad 20 proc. większa niż w tym roku.Grają tak, aby bronić marży

Menedżerowie Multimediów nie chcieli się wypowiadać o tempie wzrostu przychodów grupy w kolejnych latach. Do tej pory rosły rocznie średnio o 30 proc. Według zarządu, wzrost przychodów z telewizji kablowej i nowych usług powinien

zrekompensować ewentualny ubytek wywołany spadkiem cen za telefon i dostęp do internetu.- Staramy się tak grać, aby

bronić marży - mówił prezes. Grupa finansowała rozwój

z pożyczek akcjonariuszy oraz kredytem udzielonym przez konsorcjum ABN Amro i BPH (400 mln zł). Zarząd podkreślił wczoraj, że stara się utrzymać proporcję długu do EBITDA

na "konserwatywnym poziomie". Obecnie zobowiązania

stanowią 2,2-krotność EBITDA. Po ofercie wskaźnik wyniesie około 2.