"Pomimo prognozowanego przez nas dalszego spadku stopy bezrobocia oraz przyszłorocznego przyspieszenia tempa wzrostu płac, nie oczekujemy znaczącego wzrostu inflacji" - napisali analitycy banku.
"Pomimo że członkowie Rady Polityki Pieniężnej (RPP) będą zapewne wyrażali zaniepokojenie ryzykiem dla inflacji wynikającym z zacieśniającej się sytuacji na rynku pracy (...) nasz scenariusz bazowy zakłada, że stopy wzrosną w przyszłym roku zaledwie o 25 punktów, choć dostrzegamy też prawdopodobieństwo braku podwyżek" - głosi raport. Ekonomiści JP Morgan prognozują, że stopa bezrobocia liczona według metodologii BAEL spadnie pod koniec przyszłego roku do 12,0 procent z 13,0 procent w trzecim kwartale 2006 roku. Pomimo prawdopodobnej presji inflacyjnej związanej ze wzrostem płac, inflacja nie powinna przekroczyć w przyszłym roku celu RPP, uważają analitycy banku.
"Choć inflacja powinna w ciągu najbliższych miesięcy przyspieszyć, osiągając poziom około 2,5 procent pod koniec pierwszego kwartału (przyszłego roku), przyspieszenie to będzie przede wszystkim konsekwencją niekorzystnych efektów statystycznych" - głosi raport JP Morgan.
"(...) W momencie gdy te znikną, inflacja ponownie spadnie według nas w kierunku poziomu 2 procent" - napisali ekonomiści banku. W listopadzie inflacja przyspieszyła do poziomu 1,4 procent rok do roku, zaskakując nieco analityków, oczekujących wyniku na poziomie 1,5 procent. Październikowa projekcja Narodowego Banku Polskiego (NBP) pokazuje, że tempo wzrostu cen przekroczy cel RPP na poziomie 2,5 procent w pierwszym kwartale 2007 roku, by zbliżyć się do 3,5 procent pod koniec 2008. Zdaniem analityków JP Morgan, prognozy NBP są jednak zbyt pesymistyczne.
"Fakt, że przy takiej projekcji RPP nie podniosła dotychczas stóp sugeruje, że większość jej członków nie wierzy, że inflacja tak bardzo przyspieszy. Poza tym, w przeszłości projekcje NBP okazywały się znacznie bardziej pesymistyczne, a ostanie dane pokazują, że i obecnie inflacja jest (..) niższa od prognoz banku" - napisano w raporcie. Główna stopa procentowa wynosi obecnie 4 procent.
