Zmienne nastroje

Początek dnia był zły. Nikogo to nie dziwiło, skoro dzień wcześniej rynek amerykański zaliczył drugi co do wielkości w tym roku dzienny spadek indeksów. To musiało znaleźć swoje odzwierciedlenie w wycenie innych aktywów na świecie. Spadły ceny w Japonii,

w Europie, a więc spadły także i w Polsce. Początkowa skala przeceny nie była zbyt duża w stosunku do zakończenia regularnej sesji w USA. My już mogliśmy zareagować także na niewielką poprawę nastrojów po publikacji wyników finansowych Amazon. Spadku nie dało się uniknąć. Był on kontynuowany także po rozpoczęciu notowań na rynku kasowym.

Około 10.00 do akcji przystąpił popyt. Najpierw dość nieśmiało,

ale później już bardziej zdecydowanie. Korekty wzrostu były niewielkie, co pozwalało na oczekiwanie jego kontynuacji. Zwyżka cen okazała się na tyle duża, że nie tylko udało się wyciągnąć ceny na

poziom otwarcia sesji, ale także zbliżyć (indeks) do okolic poprzedniego zamknięcia. W efekcie nadal przebywamy w konsolidacji. Nic pod tym względem się nie zmieniło. Głównym powodem pogorszenia nastrojów były informacje

pochodzące od lidera branży kredytów hipotecznych w USA. Wyniki spółki Countywide okazały się gorsze od prognoz, same prognozy zarząd spółki jeszcze obniżył.

Podano także dodatkowe informacje, które dobiły graczy.

Są bowiem pierwsze potwierdzenia wcześniejszych przypuszczeń, że problemy rynku kredytów

wysokiego ryzyka zaczynają dotykać także kredytów uznanych za bezpieczne. Jak kredytów to i instrumentów na kredytach

opartych. Zmiana charakterystyki instrumentów ryzykownych

musiała wpłynąć na zmianę charakterystyki pozostałych.

Ameryka jako całość traci na wiarygodności, co przejawia się w słabnącym dolarze. Już pojawiają się głosy, jak USA poradzi sobie

z finansowaniem nierównowagi handlowej, jeśli kapitały

zagraniczne stracą chęć do inwestycji w tym kraju w takim stopniu, w jakim robiły to do tej pory.

Oczywiście, nie jest to problem

jednej sesji. Powoli narastająca awersja do ryzyka jest i będzie

procesem długotrwałym.

Od tego, jak daleko on zajdzie,

zależy zachowanie cen na rynkach. Jak zachowają się stopy

procentowe w USA, gdy napływ kapitału nie będzie wystarczający? Nie jest wykluczone, że oczekiwania na to, że Fed obniży stopy procentowe w przyszłym roku,

rynek będzie musiał ponownie zrewidować.

Parkiet