Nie chcą złotej akcji w TP

Biznes ostrzega: złote weto Skarbu Państwa w Telekomunikacji Polskiej jest złe. Lewiatan napisał o tym do premiera. Można jednak przypuszczać, że Rada Ministrów odrzuci dziś te zastrzeżenia. Czy wpłynie to na wycenę TP?

Dzisiaj rozstrzygnie się, które spółki z udziałem Skarbu Państwa zostaną wpisane na listę firm o szczególnym znaczeniu dla porządku i bezpieczeństwa publicznego. Skarb Państwa ma w nich prawo tzw. złotego weta. Wykaz spółek określa Rada Ministrów w rozporządzeniu. Zgodnie z obecnymi przepisami, ma na to czas do 30 września każdego roku. Można przypuszczać, że rząd spieszy się z aktualizacją rozporządzenia ze względu na obecne zamieszanie na scenie politycznej.

Kontrowersje od początku

W projekcie dokumentu, który trafi pod obrady rządu, znajduje się lista 16 spółek z sektorów energetycznego, paliwowego i telekomunikacyjnego. Są też na niej KGHM Polska Miedź i PKP. Z listy spółek o szczególnym znaczeniu dla państwa ministerstwo skarbu, projektując rozporządzenie, postanowiło skreślić Kompanię Węglową, co spotkało się z protestami ze strony związkowców. Jednak największe kontrowersje wzbudza fakt, że rząd chce tym razem wprowadzić na listę spółek ze złotym wetem Telekomunikację Polską.

Apelują do premiera

Wczoraj Polska Konfederacja Pracodawców Prywatnych Lewiatan wysłała apel w sprawie umieszczania TP wśród kandydatów do złotego weta. To samo pismo trafiło do szefa resortu skarbu Wojciecha Jasińskiego, Anny Streżyńskiej, prezesa Urzędu Komunikacji Elektronicznej, oraz do ministra transportu Jerzego Polaczka. Henryka Bochniarz, prezes Lewiatana, którego członkiem jest TP, napisała, że umieszczenie Telekomunikacji Polskiej na projektowanej liście spółek o istotnym znaczeniu dla porządku publicznego lub bezpieczeństwa publicznego budzi istotne wątpliwości prawne.

Na czym one polegają? Chodzi o to, że wymogiem koniecznym do przyznania Skarbowi Państwa prawa złotego weta w spółce telekomunikacyjnej jest posiadanie przez nią infrastruktury obejmującej co najmniej 70 proc. terytorium kraju. I ten wymóg spełnia TP Emitel, który na liście spółek o istotnym znaczeniu już jest. Zdaniem prawników Lewiatana, nie dotyczy to już całej TP, w której grupie kapitałowej TP Emitel się znajduje.

Inni również zaprotestowali

Podobne zastrzeżenia zgłosiła Konfederacja Pracodawców Polskich, a nawet Ministerstwo Transportu. Nie zostały one jednak uwzględnione. MSP powołało się na opinię UKE, z której wynika, że telekomunikacyjny monopolista spełnia ustawowe warunki, aby Skarb Państwa złote weto jednak w nim miał. Dzięki temu uprawnieniu SP może w spółkach istotnych dla porządku i bezpieczeństwa publicznego umieszczać obserwatorów i blokować decyzje organów spółki, jeśli uzna je za niebezpieczne dla kraju. Jak to wpływa na funkcjonowanie i wycenę spółek? Opinie są rozbieżne, bo chociaż w spółkach, takich jak KGHM czy TP, wzbudza duże kontrowersje, to nigdy nie zostało użyte w praktyce.

komentarze

Małgorzata Starczewska-Krzysztoszek

ekspert pkpp lewiatan

Złote weto wpływa na wycenę

Formalnie rzecz biorąc, nie ma żadnych przesłanek, aby Telekomunikacja Polska znalazła się na liście spółek, w których Skarb Państwa dysponuje złotą akcją. W ustawie nie ma zapisu mówiącego, że do przedsiębiorstw tych należy zaliczać właścicieli spółek sieciowych. Wprowadzenie zasady złotego weta w TP wpłynie na wycenę rynkową spółki. Skoro państwo chce bez merytorycznych podstaw mieć tak duży wpływ na losy firmy, to rynek będzie zastanawiał się, do czego ta złota akcja może tak naprawdę posłużyć.

Michał Marczak

Departament analiz Domu Inwestycyjnego Bre Banku

Inwestorzy się tym nie przejmąUważam, że inwestorzy nie będą specjalnie przejmować się tym, że Skarb Państwa uzyska prawo złotego weta w Telekomunikacji Polskiej. Z tego względu trudno przypuszczać, aby decyzja rządu miała istotny wpływ na wycenę spółki. Dlaczego tak uważam? Trudno byłoby tak naprawdę wskazać, jakie istotne decyzje dotyczące losów TP państwo miałoby blokować. Nie widzę tu poważnego zagrożenia. Chodzi raczej o to, że telekomunikacja jest branżą bardzo istotną z punktu widzenia kraju i Skarb Państwa chce mieć na nią wpływ. Jednak złote weto to rodzaj zabezpieczenia "na wszelki wypadek".