Opoczno na celowniku funduszy

Inwestorzy finansowi posiadający ponad 20 proc. akcji producenta płytek chcą znać warunki współpracy z Cersanitem. Żądają też miejsca w radzie nadzorczej. Wypełnianiu przez firmę obowiązków informacyjnych przygląda się nadzór finansowy

Inwestorzy finansowi, do których należy około 21,5 proc. akcji Opoczna, domagają się zwołania 15 listopada walnego zgromadzenia, zmian w radzie nadzorczej i wyboru biegłego rewidenta do spraw szczególnych. Chcą dopilnować, by firma uczciwie wyceniła majątek produkcyjny, który ma zostać przeniesiony do spółki matki, czyli Cersanitu (ma 48,5 proc. Opoczna).

Aktywa wychodzą ze spółki...

O zamiarze sprzedaży fabryk płytek ceramicznych należących do Opoczna oraz udziałów w litewskiej firmie Dvarcioniu Keramika rynek dowiedział się 25 września. Od tego czasu akcje spółki straciły około 15 proc. Papiery sprzedawali akcjonariusze, którzy obawiają się, że ich firma zostanie wydmuszką. Zgodnie z planem zarządu Opoczna, spółka stanie się firmą handlową i zajmie się sprzedażą płytek i innych produktów wytwarzanych przez Cersanit. Wcześniej przedstawiciele obu firm zapewniali publicznie, że podmioty będą funkcjonować niezależnie od siebie. Zmianę strategii Opoczno tłumaczyło dużym kosztem modernizacji fabryk płytek oraz ryzykiem, że w przypadku przestoju firma utraci część rynku.

...ale wciąż nie znamy wyceny

Zbigniew Lange, prezes Opoczna, w wywiadzie dla Reutera twierdzi, że cena, po jakiej aktywa Opoczna zostaną sprzedane, nie została ustalona. - Będzie to cena rynkowa i zostanie podana w odpowiednim momencie - mówił wczoraj.

Fundusze Pioneer Pekao TFI, PZU Asset Management oraz Investors TFI chcą, by wycenę zweryfikował biegły rewident niezależny od spółki. Chcą też wprowadzić przynajmniej jednego przedstawiciela do rady (zasiadają w niej cztery osoby powiązane z M. Sołowowem i dwóch pracowników Opoczna).

Na razie znana jest poprzednia wycena fabryk Opoczna. Na początku września zakłady produkcyjne spółki zostały wniesione aportem do nowo utworzonej firmy Opoczno I. Majątek ten wyceniono na 271,6 mln zł. Analitycy spodziewają się, że ostateczna cena nie będzie odbiegała znacząco od tej kwoty. - Michał Sołowow sam wspominał niedawno, że wycena aportu do Opoczna I jest dobrą wskazówką co do ceny, po jakiej fabryki płytek zostaną sprzedane Cersanitowi - mówi Paweł Puchalski z DM BZ WBK.

W dłuższym terminie znacznie ważniejsze od wyceny aktywów są warunki współpracy handlowej między Opocznem a Cersanitem, który ma wytwarzać płytki dla spółki córki. Te zostaną ujawnione już dzisiaj.

Będzie kara od KNF?

Postępowanie w sprawie Opoczna wszczęła Komisja Nadzoru Finansowego. Nadzór chce ustalić, czy spółka wykonywała prawidłowo obowiązki informacyjne. Chodzi o komunikat, jaki Opoczno opublikowało na początku września, zanim przeniosło aktywa produkcyjne do Opoczna I. "Udziały w podwyższonym kapitale zakładowym Opoczno I stanowią długoterminową lokatę kapitałową Opoczno SA" - podano wówczas. Strategia producenta płytek zmieniła się trzy tygodnie później, kiedy ujawnił, że sprzeda udziały w Opocznie I Cersanitowi. Jakie sankcje grożą spółce za nieprawidłowe wypełnianie obowiązków informacyjnych? - Kara w wysokości do miliona złotych - mówi Łukasz Dajnowicz, rzecznik KNF.

komentarz

Paweł Puchalski

analityk z DM BZ WBK

Myślę, że inwestorzy finansowi mają szansę na zablokowanie uchwały, która pozwoliłaby na przeniesienie aktywów produkcyjnych Opoczna do Cersanitu.

Zgodnie z kodeksem spółek handlowych, działanie takie wymaga zgody 75 proc. akcjonariuszy obecnych na walnym zgromadzeniu. Michał Sołowow ma 48 proc. akcji, a inwestorzy finansowi 20 proc. Prawdopodobnie więc główny właściciel nie uzyska koniecznej większości. Najlepiej byłoby, gdyby Cersanit przekonał inwestorów mniejszościowych, że taka operacja będzie dla nich korzystna.Wydaje się, że w tym przypadku brakuje komunikacji pomiędzy

rynkiem, czyli inwestorami

finansowymi i drobnymi akcjonariuszami, a układem naczyń połączonych, jakim jest Opoczno z Cersanitem.