NBP: RPP utrzymała stopy proc., bo spadło prawdopodobieństwa przestrzelenia celu CPI

Warszawa, 31.10.2007 (ISB) - Rada Polityki Pieniężnej (RPP) utrzymała w październiku stopy procentowe na niezmienionym poziomie, ponieważ w średnim okresie prawdopodobieństwo ukształtowania się inflacji powyżej celu inflacyjnego (2,5% r/r) obniżyło się "w pewnym stopniu" wskutek trzech dotychczasowych podwyżek stóp procentowych, wynika z komunikatu opublikowanego przez Narodowy Bank Polski (NBP) po zakończonym w środę posiedzeniu RPP.

Rada zapoznała się też w październikową projekcją inflacyjną NBP, przewidującą inflację do połowy 2008 roku niższą od oczekiwanej w projekcji lipcowej, natomiast potem - nieco wyższą.

"W ocenie Rady, w średnim okresie prawdopodobieństwo ukształtowania się inflacji powyżej celu inflacyjnego obniżyło się w pewnym stopniu wskutek dokonanego wcześniej zacieśnienia polityki pieniężnej, choć jest nadal wyższe niż prawdopodobieństwo, że inflacja będzie niższa od celu" - podano w komunikacie.

RPP podkreśla, że pełniejsza ocena skali ryzyka wzrostu inflacji ponad cel inflacyjny NBP będzie możliwa po analizie danych napływających w nadchodzącym okresie.

Rada zapoznała się też z przygotowaną przez analityków NBP projekcją inflacji i PKB z modelu ECMOD. "Prognozowane w październikowej projekcji roczne tempo wzrostu cen konsumpcyjnych jest do połowy 2008 r. niższe od oczekiwanego w projekcji lipcowej, natomiast od połowy 2008 r. jest od niego nieco wyższe" - podano w komunikacie.

"Przy założeniu niezmienionych stóp procentowych z 50-procentowym prawdopodobieństwem inflacja utrzyma się w przedziale 2,2-2,3% w 2007 r. (wobec 2,2-2,5% w projekcji lipcowej), 2,2-3,5% w 2008 r. (wobec 2,1-3,8%) oraz 2,5-4,6% w 2009 r. (wobec 2,1-4,3%)" - czytamy dalej.

Rada uważa, że "w średnim okresie wzrost inflacji może być ograniczany przez utrzymującą się bardzo dobrą sytuację finansową przedsiębiorstw oraz wysoką dynamikę inwestycji, które oddziałują w kierunku wzrostu wydajności".

"Wzrost inflacji może być także ograniczany przez niską dynamikę cen zewnętrznych związaną z procesem globalizacji i towarzyszącym mu wzrostem konkurencji na rynku dóbr i usług podlegających wymianie międzynarodowej. Do ograniczenia presji inflacyjnej może się także przyczynić ewentualne spowolnienie wzrostu w gospodarce światowej" - głosi komunikat.

RPP ostrzega jednak przed wzrostem presji inflacyjnej. "Najnowsze informacje o sytuacji na rynku pracy wskazują na utrzymanie się wysokiej dynamiki wynagrodzeń oraz dalsze pogorszenie relacji między wzrostem wynagrodzeń i wydajności pracy. Możliwe jest dalsze narastanie presji płacowej i w konsekwencji presji inflacyjnej" - czytamy w komunikacie.

Tylko jeden z dwunastu ankietowanych przez agencję ISB ekonomistów oczekiwał podwyżki stóp procentowych podczas październikowego posiedzenia. Zgodność pozostałych ekonomistów była podbudowana, poza danymi z gospodarki, opiniami samych członków RPP, którzy bardzo ostrożnie wypowiadali się na temat kolejnych podwyżek. Zdaniem analityków, kolejnego zacieśnienia polityki pieniężnej można się prawie na pewno spodziewać w listopadzie.

RPP podwyższyła stopy procentowe po 25 pb w kwietniu, czerwcu oraz sierpniu br. - łącznie do 4,75% w przypadku głównej stopy referencyjnej. (ISB)

tom