Korekta nie powinna być głęboka

Pytania do... Artura Iwańskiego, szefa departamentu analiz Erste Securities

[b]Po­moc fi­nan­so­wa obie­ca­na Ir­lan­dii przez Unię Eu­ro­pej­ską nie by­ła wy­star­cza­ją­cym pa­li­wem dla zwyżek na GPW. Dla­cze­go?[/b]

Po­cząt­ko­wy opty­mizm wy­ni­kał z fak­tu, że za­po­wiedź po­mo­cy w ogó­le się po­ja­wi­ła. Ty­le tyl­ko, że po głęb­szym za­sta­no­wie­niu in­we­sto­rzy za­uwa­ży­li, że za­an­ga­żo­wa­nie Bruk­se­li nie roz­wią­zu­je wszyst­kich pro­ble­mów za­dłu­że­nio­wych Unii Eu­ro­pej­skiej. Ryn­ki zo­sta­ją w klin­czu po roz­po­czę­tej pa­rę dni te­mu ko­rek­cie.

[b]Jak dłu­go ta­ki stan rze­czy mo­że po­trwać?[/b]

Nie wy­da­je się, ­by dłu­go. Są­dzę, że ko­rek­ta po­win­na być krót­ko­trwa­ła. Per­spek­ty­wy dla pol­skiej go­spo­dar­ki na 2011 r. są do­bre. Choć nie spo­sób nie za­uwa­żyć, że wy­ni­ki ma­łych i śred­nich firm nie są re­we­la­cyj­ne. Mniej­sze spół­ki czę­sto ob­ni­ża­ły swo­je pro­gno­zy fi­nan­so­we. Ma­my więc pe­wien za­wód. Oży­wie­nie nad­cho­dzi, ale nie tak szyb­ko, jak ocze­ki­wa­li nie­któ­rzy.

[b]Czy sek­tor fi­nan­so­wy na­dal po­zo­sta­nie do­brą in­we­sty­cją, zwa­żyw­szy na od­dźwięk, ja­ki po­wo­du­ją kło­po­ty Du­bli­na?[/b]

Wi­dzi­my du­żą de­ter­mi­na­cję na ca­łym świe­cie, aby nie do­pro­wa­dzić do dru­gie­go przy­pad­ku jak ban­kruc­two Leh­man Bro­thers. Rzą­dy i ban­ki cen­tral­ne ra­tu­ją in­sty­tu­cje każ­dym kosz­tem.Pol­ski sek­tor fi­nan­so­wy wy­da­je się re­la­tyw­nie bez­piecz­ny, nie był tak zle­wa­ro­wa­ny jak in­sty­tu­cje za­chod­nie. Kry­zys prze­ja­wiać się mo­że sprze­da­żą pol­skich od­dzia­łów przez za­chod­nie ban­ki szu­ka­ją­ce ka­pi­ta­łu – tak jak to sta­ło się z BZ?WBK. My­ślę, że w cią­gu ro­ku –dwóch lat bę­dzie­my świad­ka­mi kil­ku ta­kich trans­ak­cji. Oczy­wi­ście, je­ste­śmy uza­leż­nie­ni od nastrojów na ryn­kach. Przy­szłość za­le­żeć bę­dzie od re­al­nej od­bu­do­wy go­spo­dar­ki świa­to­wej.

[b]Jak gieł­da mo­że za­re­ago­wać na ewen­tu­al­ną pod­wyż­kę stóp przez Ra­dę Po­li­ty­ki Pie­nięż­nej?[/b]

Obec­nie spo­dzie­wam się, że do koń­ca ro­ku sto­py po­zo­sta­ną bez zmian. Cykl podwyżek wkrót­ce się jed­nak roz­pocz­nie i po­trwa przez ca­ły 2011 rok. Ca­łość wzro­stu stóp wy­nie­sie 50–75 bps.